石油：霍爾木茲海峽風險重塑宏觀格局 – BNY

BNY的Geoff Yu指出，重新加劇的美伊緊張局勢推高了布倫特和WTI油價，市場正在重新評估能源供應風險及更廣泛的風險情緒。Yu強調，霍爾木茲海峽現已成為關鍵的宏觀通道，因為持續的油價壓力可能透過結合頑固的通脹、消費疲軟和未來幾個月政策靈活性的降低，令央行的應對更加複雜。

能源衝擊與政策限制

"霍爾木茲海峽是核心宏觀通道：重新升級的美伊衝突推高了油價，但更大的問題是持續的能源壓力將限制央行的反應能力。"

"如果油價壓力持續，市場將不得不定價一個更為不利的組合，即頑固的通脹、消費疲軟和政策靈活性的降低。"

"在油價推動通脹風險上升的情況下，可以保持較低的久期，同時可以削減擁擠的人工智能/半導體貝塔，因為資金流和持倉推動價格超過了盈利。"

"投資者或許希望在能源敞口被削減過度的情況下有選擇地重建能源頭寸，但應避免追逐全面的危機溢價。"

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