銅價：關稅支持與需求風險之爭 – 道明證券

道明證券（TD Securities）大宗商品團隊指出，隨著市場開始忽視霍爾木茲海峽的供應風險，更多關注宏觀和需求端疲軟，銅正遭遇大規模大宗商品交易顧問（CTA）拋售。他們強調即將公佈的美國關稅決定可能會暫時支撐銅價，但中國現貨升水走軟和商業庫存上升表明需求狀況正在惡化。

關稅決定抵消需求疲軟

"基本金屬回調。當天，CTA大規模拋售銅、鋅和鎳，而鋁則仍偏向邊際拋售。"

"隨著市場開始忽視與霍爾木茲海峽相關的供應風險，基本金屬對任何宏觀/需求端疲軟的跡象變得更加敏感。"

"對於銅來說，下週的關稅決定不確定性可能會支撐價格，但中國現貨升水的緩解繼續顯示需求疲軟。"

"儘管上海期貨交易所（SHFE）庫存正在下降，但在冶煉廠供應充足和需求疲軟的背景下，中國的商業庫存指標開始上升。"

"紅色金屬對需求端疲軟的敏感度也在增加，但價格需要跌至13,000美元/噸，才會觸發進一步的系統性拋售。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）