石油：逐步回升及更高風險溢價 – 法國興業銀行

法國興業銀行分析師邁克爾·海格（Michael Haigh）和傑里米·塞勒姆（Jeremy Sellem）表示，暫時的美伊停火緩解了對即時石油供應的擔憂，導致布倫特和WTI油價大幅下跌，市場預計霍爾木茲海峽的石油流量將恢復。然而，他們認為布倫特曲線仍然處於高位，反映出持續的風險溢價和海灣出口的緩慢正常化。

儘管價格下跌，風險溢價依然存在

"美伊達成了暫時的停火協議，為市場提供了一些關於即時供應擔憂的緩解，但對協議的持久性及即將到來的談判期仍存在不確定性。包括以色列在黎巴嫩的空襲以及計劃談判的延遲，凸顯了局勢的脆弱性。"

"儘管如此，油市反應果斷：自五月初以來，現貨布倫特和WTI油價已下跌25–30美元/桶，交易員越來越多地將霍爾木茲海峽流量恢復和約1200萬桶/日受擾亂的中東供應（包括伊朗出口）的回歸計入價格。儘管如此，曲線的遠期部分仍然處於高位。"

"短期內，隨著海峽流量分階段增加，海灣產量預計將逐步恢復，完全正常化可能需要數月甚至更長時間，這是我們已詳細討論的主題。緩慢的恢復反映了預期油輪運營商將在完成排雷、明確海上控制權及解決過境費爭議之前，避免使用戰前航線。"

"綜合來看，一旦重新開放，海峽的擁堵程度似乎比一個月前略有緩解。在其他假設不變的情況下，我們現在估計大約需要45天才能恢復到戰前的流量水平。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）