日圓：日本數據走強，支撐位測試——BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，美元/日元正在測試其 200 日移動均線附近的關鍵支撐位，而日本數據表現穩健。Haddad 指出，私營部門增長升至六個月高點，7 月消費者物價指數（CPI）符合市場共識，但仍低於日本央行（BoJ）2026 年核心預測。市場預計日本央行 9 月加息的概率為 82%，但他懷疑進一步收緊的空間會顯著擴大，同時認為在美聯儲鴿派重新定價的背景下，美元/日元仍有緩慢走低的空間。

日本央行路徑與美聯儲重新定價風險

"美元/日元正在測試其 200 日移動均線（158.34）附近的關鍵支撐位。日本私營部門增長在 8 月升至六個月高點。綜合 PMI 從 7 月的 52.7 升至 53.4，受製造業和服務業產出雙雙增加推動。"

"日本 7 月 CPI 符合市場共識。總體 CPI 年率從 6 月的 1.6% 升至 1.9%，剔除新鮮食品的核心 CPI 年率從 6 月的 1.6% 升至 1.8%，剔除新鮮食品和能源的核心 CPI 年率從 6 月的 1.7% 升至 1.9%。這兩項核心 CPI 指標均低於日本央行 2026 年 2.5% 的預測。"

"掉期曲線顯示，市場預計日本央行（BoJ）在 9 月 18 日下次會議上加息 25 個基點至 1.25% 的概率為 82%。未來十二個月內累計計入了 75 個基點的收緊。"

"我們懷疑，鑒於潛在通脹壓力仍然受控，且第二季度私人消費活動持平，日本央行的收緊力度不會比當前隱含的更激進。"

"儘管如此，美元/日元仍可能緩慢走低，因為風險偏向於美聯儲鴿派重新定價。美國勞動力市場處於平衡狀態，工資增長與美聯儲 2% 的通脹目標一致，而且美聯儲政策具有限制性。"

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