日元延續跌勢，因美日利差支撐美元

• 美元/日元延續漲勢，交投於數十年來的高位附近。
• 美日利差持續支持套利交易。
• 對美聯儲進一步加息的預期也支撐美元。

截至發稿時，美元/日元交投於162.65附近，當日上漲0.44%，並保持在數十年來的高位附近。該貨幣對繼續受益於美元（USD）的有利背景，儘管日本當局多次警告可能進行外匯干預，但未能扭轉整體趨勢。

由於日本與全球主要經濟體之間存在較大利差，日元（JPY）仍承壓。日本央行（BoJ）於6月將政策利率上調至1%，為1995年以來的最高水平，但仍遠低於美聯儲（Fed）3.5%至3.75%的目標區間。約250個基點的利差繼續支持套利交易，日元因此承壓。

與此同時，美元在近期回調後重新走強。圍繞伊朗的持續緊張局勢加劇了通脹擔憂，並強化了市場對美聯儲進一步貨幣緊縮的預期。根據CME FedWatch工具，市場目前高度預期今年年底前將再次加息。克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）的評論也強化了這一預期，她表示通脹仍然過高，如果價格壓力持續，美聯儲可能需要考慮進一步加息。

近期美國經濟數據也支持這一前景。職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）顯示，5月職位空缺升至7.594百萬，高於市場預期，投資者現正等待週三的ADP就業變動報告和週四的非農就業報告（NFP），以獲取美聯儲政策路徑的更多線索。

在日本方面，政策制定者繼續發出口頭干預警告。內閣官房長官木原稔重申，若有需要，當局準備在外匯市場採取必要行動。財務大臣片山佐月也表示，政府將對過度的匯率波動作出適當回應。根據荷蘭國際集團（ING）的分析，美元/日元突破162後，另一輪干預的風險依然較高，儘管美元的持續強勢可能限制日本當局行動的效果。

與此同時，日本央行內部的討論繼續支持貨幣政策逐步正常化的預期，數位政策制定者近期強調了通脹更持久的風險。然而，儘管央行立場趨於鷹派，日本仍處於低利率環境，這限制了日元相較於受益於仍將維持緊縮貨幣政策預期的美元的吸引力。