印度盧比：政策支持不足以抵消油價影響 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的查理·萊（Charlie Lay）指出，印度盧比（INR）兌美元（USD）在一年內貶值近12%，成為亞洲表現最差的貨幣，原因是大量股市資金外流和較高的石油進口成本。儘管加大了外匯干預力度、收緊黃金進口規定並可能提供稅收減免，但由於油價持續高企，盧比預計將繼續承壓。

儘管有干預，盧比仍承壓

"推動盧比走弱的兩個關鍵因素包括：1）持續的外國股市資金外流。今年前四個月，外國投資者已撤出超過200億美元，超過2025年全年190億美元的總額；2）石油進口商對美元的強勁需求，因原油帳單增加。根據美國貿易協議，印度從折扣的俄羅斯原油轉向成本更高的中東供應，這也加劇了進口成本壓力。"

"作為回應，當局逐步加大對盧比的支持力度，包括直接的外匯干預，強制銀行解除投機性美元多頭頭寸，以及收緊黃金進口規定以減少美元需求。"

"上週，政府將黃金進口關稅從6%提高至15%，並在預授權計劃下將黃金進口限額設定為每個許可證100公斤。同時還在考慮為外國債券投資者提供資本利得稅減免。"

"持久的復甦可能需要全球油價持續回落、外國投資組合資金外流顯著逆轉，以及對印度宏觀經濟穩定性的持續信心。"

"只要油價保持高位，盧比預計將繼續承壓，印度儲備銀行（RBI）的立場可能是平抑過度的貶值和波動，而非完全抵消貶值壓力。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）