英鎊：財政風險與英國國債流動——BNY

BNY的Geoff Yu認為，儘管英國（UK）財政風險上升，但國債持有模式的變化限制了英鎊（GBP）的下行空間。外國投資者已經減少了敞口，國內買家佔據主導地位。儘管市場在地方選舉後定價更強的財政刺激，BNY預計任何財政放鬆都將避免重演2022年迷你預算衝擊對英鎊的影響。

國債持有變化緩解英鎊風險

"如果我們假設通脹溢價將在歐洲政府債券曲線上減少，那麼財政溢價將重新成為焦點，這也是國債市場面臨更明顯挑戰的地方。"

"根據地方選舉結果，市場正在定價政策不確定性，大多數情景傾向於更強的財政刺激。"

"即使財政放鬆成為結果，我們也不預見會出現類似2022年迷你預算衝擊的影響，這次英鎊的下行可能更受限制。"

"我們的數據顯示，國債總需求處於多年來的最高水平——但跨境投資者的國債拋售也達到了多年高點。"

"如果未來幾個月需要通過國債增加英國財政風險，跨境機構投資者可能沒有足夠的規模來實現這一點。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）