Amazon despenca 7% no pré-market: disparada do CapEx em IA e fluxo de caixa livre negativo geram preocupações

TradingKey - Até o momento desta publicação no dia 30 de outubro (ET), a Amazon (AMZN) recuou 7,1% no pré-mercado, para US$ 226,48. O relatório de resultados do terceiro trimestre de 2026 da empresa mostrou que a receita e o EPS ficaram ligeiramente abaixo das expectativas do mercado, enquanto o ponto médio de sua projeção de receita para o quarto trimestre também ficou abaixo das estimativas dos analistas.

Embora a receita da AWS tenha mantido um crescimento rápido, a expansão contínua dos investimentos em infraestrutura de IA transformou o fluxo de caixa livre dos últimos 12 meses em uma saída líquida, gerando preocupações no mercado quanto ao retorno sobre o investimento.

[Fonte: TradingView]

Receita e LPA do 3T Ligeiramente Abaixo das Expectativas, Guidance do 4T Fraco

As vendas líquidas da Amazon no terceiro trimestre cresceram 12% na comparação anual, para US$ 201,9 bilhões, ficando ligeiramente abaixo das expectativas do mercado, de US$ 202,2 bilhões; o lucro diluído por ação foi de US$ 1,89, também abaixo das expectativas dos analistas, de US$ 1,97.

Em termos de lucratividade, o lucro operacional da empresa aumentou aproximadamente 61% na comparação anual, para US$ 28,1 bilhões, com a margem operacional subindo para a máxima histórica de 13,9%.

O crescimento do negócio de publicidade desacelerou. A receita de publicidade no terceiro trimestre cresceu 12% na comparação anual, para US$ 19,6 bilhões, ou 12% excluindo o impacto das variações cambiais.

A Amazon afirmou que fatores como a mudança no calendário do Prime Day afetaram o desempenho de sua receita de publicidade. O Prime Day de 2026 foi agendado para o segundo trimestre na maioria dos principais mercados, enquanto em 2025 ocorreu inteiramente no terceiro trimestre. Excluindo essa diferença de calendário, o crescimento anual da receita no terceiro trimestre teria sido aproximadamente 4 pontos percentuais maior.

Projetando o quarto trimestre, a Amazon espera uma receita entre US$ 240 bilhões e US$ 247 bilhões, com o ponto médio da projeção em US$ 243,5 bilhões, ligeiramente abaixo das expectativas do mercado. O desempenho das vendas durante as festas de fim de ano e a retomada do crescimento do negócio de publicidade serão pontos centrais de atenção para o mercado.

CapEx Anual É Projetado para Atingir US$ 220 Bilhões com Fluxo de Caixa Livre Tornando-se Negativo

O aumento dos gastos com infraestrutura de IA está pressionando o fluxo de caixa livre da Amazon.

A empresa projeta que o capex em dinheiro para o ano completo de 2026 seja de aproximadamente US$ 220 bilhões, destinados principalmente à expansão de data centers e outras infraestruturas. A Amazon declarou que os investimentos em IA são o principal impulsionador do recente crescimento nas compras líquidas de propriedades e equipamentos.

Nos últimos 12 meses encerrados no terceiro trimestre de 2026, as compras líquidas de propriedades e equipamentos da empresa, deduzidas as receitas de vendas e incentivos relacionados, aumentaram US$ 94,8 bilhões em comparação ao mesmo período do ano anterior.

No mesmo período, o fluxo de caixa livre registrou uma saída líquida de US$ 42,4 bilhões, em comparação com uma entrada líquida de US$ 14,8 bilhões no período correspondente do ano anterior, o que representa uma redução de aproximadamente US$ 57,2 bilhões.

Vale ressaltar que o fluxo de caixa operacional da empresa para o período cresceu 29% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 168,3 bilhões, mas as compras líquidas de propriedades e equipamentos dispararam 82% no mesmo período, chegando a US$ 210,7 bilhões. Como o crescimento nas compras líquidas superou significativamente o fluxo de caixa operacional, o fluxo de caixa livre passou de uma entrada líquida para uma saída líquida.

Receita da AWS cresce 39% à medida que retornos dos investimentos em IA da Amazon ganham foco

A AWS permaneceu como o principal motor de crescimento da Amazon no terceiro trimestre. No terceiro trimestre, as vendas líquidas da AWS cresceram 39,3% na comparação anual, atingindo US$ 46 bilhões, o que marca seu ritmo de crescimento mais rápido em quase cinco anos; o lucro operacional aumentou 56% na comparação anual, para US$ 17,8 bilhões.

O CEO Andy Jassy espera que o crescimento da receita da AWS supere 40% tanto em 2027 quanto em 2028.

Enquanto isso, a Amazon planeja continuar expandindo seus investimentos em infraestrutura de IA. A empresa prevê que as despesas de capital em caixa alcancem aproximadamente US$ 220 bilhões em 2026, com os níveis de 2027 superando significativamente esse valor. À medida que a escala dos investimentos se amplia, a capacidade da AWS de sustentar um crescimento rápido e impulsionar os lucros será um foco central para o mercado.

Em 30 de setembro de 2026, o fluxo de caixa livre acumulado nos últimos 12 meses da Amazon havia caído para US$ 42,4 bilhões negativos. Se as despesas de capital continuarem a crescer enquanto o fluxo de caixa livre não apresentar melhora, as preocupações do mercado sobre os retornos dos investimentos em IA e as necessidades de capital poderão se intensificar ainda mais.