Os comerciantes fogem de títulos japoneses antes da eleição e da onda de gastos globais

Os títulos japoneses foram batidos novamente, e desta vez os números são altos demais para serem ignorados. Na segunda-feira, os títulos do governo de longo prazo no Japão caíram com força, com rendimentos agora roçando os máximos de todos os tempos.

Segundo a Bloomberg, os investidores retiraram acentuadamente quando o risco político e a incerteza fiscal levaram o centro do palco antes da eleição da Casa alta de 20 de julho. Os comerciantes estão despejando títulos super longos rapidamente, e ninguém está entrando para pegá-los.

O rendimento de 30 anos saltou 12,5 pontos-base para 3,165%, pouco menos do recorde de 3,185% a partir de maio. O rendimento de 20 anos aumentou 12 pontos base, para 2,620%, atingindo um nível que não é visto desde o ano 2000.

O rendimento de 40 anos subiu mais-17 pontos base para atingir 3,495%. Mesmo o título de 10 anos mais curto não era seguro, subindo 7 pontos base para 1,57%. Isso está acontecendo dias antes da eleição e os investidores já estão recuando rapidamente.

Os comerciantes fogem de títulos japoneses antes da eleição e da onda de gastos globais

A pressão está vindo de dois lados. Primeiro, há a eleição da Câmara Alta do Japão em 20 de julho, onde as pesquisas locais estão sugerindo que o bloco dominante poderia perder a maioria.

Os políticos têm tentado ganhar votos com promessas de mais gastos e cortes de impostos, mas os mercados veem isso como uma ameaça crescente à dívida já maciça do Japão. O governo está prestes a se aprofundar na expansão fiscal, e os detentores de títulos não querem parte disso.

"Há uma medida para reduzir o risco antes das eleições da Câmara Alta no mercado de títulos", disse Miki Den, estrategista sênior de taxas da SMBC Nikko Securities. "Com poucos compradores esperados antes da eleição e dos fluxos de venda em andamento, os títulos de longo prazo estão passando por grandes flutuações de preços e estão sendo vendidos".

Mas não é apenas o Japão. No mesmo dia, o rendimento de títulos de 30 anos da Alemanha subiu 3 pontos base, para 3,25%, seu nível mais alto desde 2023. Se ele ultrapassar 3,263%, esse seria otronGest, desde 2011. O motivo é quase umdent; Governos jogando mais gastos na mesa e investidores respondendo saindo de dívidas de longa datada.

No caso da Alemanha, o mercado reagiu aodent de Donald Trump de uma tarifa de 30% sobre os bens da União Europeia, que ocorreu pouco antes da venda de títulos da UE que amadurece em 2054. Isso levou os comerciantes ao modo defensivo, aumentando a realização da Europa. Todo mundo tem medo de segurar a bolsa em papel de longo prazo quando a inflação, dívida e risco político estão todos subindo.

A Alemanha já havia passado um enorme pacote de gastos em março. Esse plano desbloqueou centenas de bilhões de euros para projetos militares e de infraestrutura.

Mas agora, o plano de empréstimos está ficando ainda maior. No mês passado, a agência financeira da Alemanha confirmou que emprestará cerca de 20% a mais do que o planejado nos próximos meses para continuar financiando essa onda de gastos. Os investidores claramente não gostam.

Agora aplique essa lógica ao Japão. A situação fiscal do país já é frágil. Adicione as promessas eleitorais para mais incentivos fiscais e gastos, e o mercado de títulos tem todos os motivos para fiança.

A venda atual não parece um pontinho temporário - parece um aviso. Os comerciantes não querem ficar presos mantendo dívidas que poderiam espiralar se o controle político mudar ou se gastar aumentar ainda mais.

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