Arthur Hayes diz que os estábulos de grandes bancos podem desbloquear US $ 6,8 trilhões para comprar tesouros nos EUA

De acordo com Arthur Hayes, o ex-CEO da Bitmex, os bancos nos Estados Unidos estão na chave para US $ 6,8 trilhões em demanda de bill t, e tudo se resume a uma coisa: StableCoins.

Em um ensaio longo e explícito, Arthur disse que o novo secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent-a quem ele se refere como "o Big Scott C*CK" ou a BBC-plana para preencher as lacunas de financiamento do Tesouro, transformando bancos demais para falhar em máquinas Stablecoin.

Esses bancos lançarão seus próprios dólares movidos a blockchain, absorverão os depósitos de usuário e pedalarão esse dinheiro para o Tesouro.

A missão de Scott, como Janet Yellen, antes dele, é emprestar trilhões a cada ano sem causar um pico em rendimentos. "Seus chefes gostam de gastar dinheiro sem aumentar os impostos", escreveu Arthur.

"Em seguida, cai ao secretário do Tesouro para financiar o governo por meio de empréstimos a uma taxa acessível". Mas os truques antigos não funcionam mais. A flexibilização quantitativa está fora da mesa. O Fed não reduzirá as taxas. Então, Scott precisa de novos compradores para uma montanha de dívidas, e os bancos de Stablecoin agora são seu plano A.

StableCoins deixa bancos transformar depósitos em tesouros

Arthur afirma que os oito maiores bancos dos EUA têm cerca de US $ 6,8 trilhões em depósitos. No momento, esses depósitos principalmente não fazem nada. Mas com os estábulos, esses fundos podem ser transformados em compradores de tesouraria de duração zero.

"Ao emitir um Stablecoin", escreveu ele, "os bancos da TBTF desbloquearão até US $ 6,8 trilhões de poder de compra de T-bill".

Bancos como o JPMorgan lançarão moedas como o JPMD , as executarão em blockchains públicos como a base e puxarão os clientes para o sistema com vantagens como cash de volta e acesso 24/7.

Esses depósitos baseados em blockchain não são realmente sobre conveniência para esses caras, são sobre controle. Os depósitos regulares se movem devagar, requerem sistemas desajeitados e estão ligados à tecnologia desatualizada. Os StableCoins permitem que os bancos cortassem custos, incendiem a equipe de conformidade e passem tudo pela IA.

"Jamie Dimon entrou em suas calças quando aprendeu sobre como os estábulos realmente funcionam", Arthur agitou humoristicamente. Com todas as transações visíveis na cadeia, a conformidade se torna código e Arthur estima que esse interruptor possa economizar US $ 20 bilhões por ano.

O JPMorgan já tem a infraestrutura. Depois que os clientes transferem seus depósitos para StableCoins, o JPMorgan pode comprar tesouros com os novos ativos. O Fed recentemente reduziu os requisitos de capital para a Treasury Holdings, liberando cerca de US $ 5,5 trilhões em capacidade de balanço.

Não espere que o Circle ou qualquer outro não bank concorram, disse Arthur. A Lei Genius, que recebeu suporte bipartidário, impede empresas de tecnologia como a Meta ao lançar seus próprios estábulos e proíbe os emissores da Stablecoin de oferecer rendimento aos clientes.

Isso significa que os fintechs não podem competir por interesse. Eles não podem explorar os US $ 6,8 trilhões em depósitos sentados dentro dos bancos da TBTF. E eles não recebem as mesmas garantias do governo sobre responsabilidades. Arthur apontou: "Até emissores bem -sucedidos como o Circle nunca poderão explorar os US $ 6,8 trilhões de depósitos regulares da TBTF em disputa".

Arthur também disse que, se os bancos convertem com sucesso depósitos em estábulos, a margem de juros líquidos adicional poderia enviar ações bancárias voando. Ele calculou um aumento potencial de valor de mercado de US $ 3,91 trilhões, ou um aumento de 184% nos oito maiores bancos. "Se houver um comércio sem consenso por aí, um investidor poderá executar em tamanho", acrescentou, "é um cesto igualmente ponderado dos bancos TBTF com base nesta tese de Stablecoin".

Matar juros sobre reservas libera outros US $ 3,3 trilhões

Arthur acredita que Scott pode ir além. Atualmente, o Fed paga juros dos bancos em reservas (IORB), que mantém US $ 3,3 trilhões de capital trancados sem fazer nada. Se o Congresso terminar essa política, Arthur diz que os bancos também transferirão esse cash para o Tesouro.

“Por que o Fed Print Money e impedi os bancos apoiarem o Império?” ele perguntou. Ele citou o senador Ted Cruz, que está pressionando a legislação para matar os pagamentos da IORB: "Isso forçaria os bancos a substituir essa receita de juros perdida convertendo reservas em tesouros".

Tomados em conjunto, os estábulos e matando a IORB desbloqueiam US $ 10,1 trilhões em demanda de bill t. Que o Dwarfs Yellen, US $ 2,5 trilhões, injeção cash em 2022, o que ajudou a suprimir o rendimento de 10 anos abaixo de 5%. Arthur chamou isso de emissão de tesouraria ativista de Yellen, ou ATI. Agora, a versão de Scott usará uma "liquidez bazuca" para comprar tempo e financiar dívidas sem desencadear uma crise no mercado. O programa repositório reverso do Fed está quase vazio. O dinheiro tem que vir de algum lugar. Então, Scott está se voltando para os bancos.

Arthur não vê isso como uma boa notícia para a Crypto Freedom. Ele chama isso de "monetização da dívida vestida com arrasto Ethereum ". E ele alerta que qualquer pessoa que espera que o Fed anuncie novos QE ou cortes de taxa seja ilusória. "Alguns de vocês ainda estão esperando por Godot monetário", escreveu ele. "Isso não está acontecendo." Se uma grande guerra ou colapso do banco não ocorrer em primeiro lugar, Powell ficará quieto e o tesouro lidará com a liquidez.

O ensaio termina com Arthur dizendo aos investidores para parar de apostar no Circle e começar a comprar Bitcoin e TBTF Banks. "O cavalo Stablecoin Trojan já está dentro da fortaleza", escreveu ele. "E quando se abre, não está armado com sonhos libertários, é carregado com a liquidez de compra de T-bill destinada a manter as ações infladas, defi financiadas e boomers sedadas".

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