Rendimentos do Tesouro dos EUA definidos para perdas mensais, enquanto os mercados esperam nos principais dados de inflação do Fed

Os rendimentos do Tesouro ficaram parados na sexta -feira, enquanto os comerciantes esperavam figuras de inflação frescas edent o impulso legal contínuo de Donald Trump para manter viva suas tarifas recíprocas. 

Os números mal se moveram-o rendimento de 30 anos aumentou menos de um ponto de base para 4,927%, enquanto o rendimento de 10 anos ficou plano em 4,422%e os 2 anos mantidos em 3,939%. Mas a falta de movimento não significa a calma do mercado.

O Tribunal de Apelações do Circuito Federal, na quinta -feira, ficou com a Casa Branca, concordando em congelar uma decisão de um tribunal comercial que derrubou as tarifas recíprocas, que lançaram pela primeira vez em abril. Essa vitória legal ocorreu poucas horas antes do governo Trump dizer ao tribunal que iria para a Suprema Corte se a pausa não fosse concedida.

Trump empurra tarifas, o mercado aguarda o Fed

A equipe de Trump não está parando com os tribunais. As autoridades também estão trabalhando em um backup - usando uma seção da Lei do Comércio de 1974 para lançar tarifas em até 15% por até 150 dias, o Wall Street Journal . Somente esse plano adicionou uma nova camada de estresse a um mercado que já lida com o risco de inflação, dados fracos e temores definidos defi

E tudo isso está acontecendo como relógios de Wall Street para o índice de despesas de consumo pessoal (PCE), a principal métrica de inflação do Federal Reserve, que caiu na manhã de sexta -feira. Os comerciantes querem um sinal claro de que gastos e inflação estão desacelerando, algo que pode aumentar o argumento para cortes de taxas ainda este ano. Os preços atuais sugerem que cerca de 50 pontos base nos cortes são esperados até dezembro.

Mas até então, os tesouros estão indo para o seu pior desempenho mensal este ano. Um índice de títulos da Bloomberg tracKing Dívida do governo dos EUA caiu 1,2% em maio, à medida que os preços dos títulos caíram e os rendimentos aumentaram em todos os vencimentos.

É a terceira subida mensal consecutiva pelo rendimento de 30 anos-o mais longo desde 2023. Os 2 e 10 anos também registraram seus primeiros aumentos mensais de 2025.

Os investidores estão culpando os planos fiscais caóticos de Trump, especialmente seu esforço por novos cortes de impostos, sem oferecer uma maneira clara de reduzir o defi. 

Os comerciantes de títulos se preparam para riscos do tesouro de longo prazo

Apesar da venda mais ampla, os compradores voltaram nesta semana, quando os rendimentos permaneceram altos e os dados fracos tornaram o Tesouro mais emtrac. Esse alívio pode durar se o relatório do PCE e outros números sugerirem um crescimento mais lento. 

Se isso acontecer, a extremidade curta da curva de rendimento (particularmente os 2 anos) poderá se reunir com força. Mas a extremidade longa ainda está sob pressão, graças à oferta global de ativos de baixo risco.

No Goldman Sachs, John Waldron disse que os investidores estão mais assustados pelos dívida dos EUA do que pelas tarifas no momento. Ele alertou que o medo subjacente é se haverá demanda suficiente para absorver todos os títulos que Washington continua emitindo.

No Citigroup, Dirk Willer e sua equipe acham que o termo prêmio-a demanda de compradores de pagamentos extras por realizar títulos de longo prazo-provavelmente aumentará outros 50 pontos base no próximo ano. Ele já atingiu uma alta de 10 anos no início deste mês, mostrando o crescente desconforto com o bloqueio de dinheiro a longo prazo.

Henry Neville, um gerente de portfólio do Man Group, foi tracKing, até que ponto o mundo real é o que o mundo dos 10 anos diverge do que é considerado seu valor justo. Essa lacuna encolheu muito. Desde 2020, o spread médio tem cerca de 150 pontos base, o mais estreito em qualquer década desde a década de 1960. E entre maio de 2023 e julho de 2024, a diferença ficou com menos de 100 pontos base por 15 meses seguidos, uma sequência de recordes.

"Leituras persistentes abaixo de 100 são para mim a chave dizer que os ativos do dólar e do dólar podem estar perdendo o brilho", escreveu em uma nota na sexta -feira. Se essa tendência se mantiver, os compradores domésticos terão que pegar a folga à medida que o interesse estrangeiro esfriar.

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