Aumento de 700% nos saques de criptomoedas no Irã revela o verdadeiro papel do Bitcoinem tempos de guerra – e não se trata de ouro digital

A escalada geopolítica no Oriente Médio atingiu o auge na última semana, com os EUA e Israel iniciando ataques coordenados contra o Irã. Ao entrarmos no quarto dia do conflito, os olhos do mundo estão voltados para a potencial escalada de um impasse mais amplo no Oriente Médio e suas implicações econômicas. Os ataques retaliatórios do Irã intensificaram os temores de uma guerra prolongada e trouxeram enorme incerteza sobre o futuro do estrategicamente importante Estreito de Ormuz – uma região crucial no Golfo Pérsico por onde passam cerca de 20% das exportações mundiais de petróleo. À medida que esses acontecimentos se desenrolam, a confluência de riscos geopolíticos, perturbações no mercado de energia e expectativas crescentes de inflação impulsionou a alta de commodities como petróleo e ouro, ao mesmo tempo que abalou os ativos de risco. 

Os mercados estão agora em pleno modo de reajuste de preços baseado no risco. Dito isso, a reação às notícias tem sido, até o momento, bastante heterogênea. O ouro viu uma nova valorização na abertura dos mercados na segunda-feira, atingindo uma alta de US$ 5.419 antes detracpara cerca de US$ 5.250 no momento da redação deste texto, demonstrando tanto a demanda por ativos de refúgio quanto a realização de lucros de curto prazo. As criptomoedas, por outro lado, têm se mostrado muito mais voláteis. Com a divulgação das notícias no sábado, o BTC caiu acentuadamente para a mínima de US$ 63 mil, apenas para se recuperar ontem, com a capitalização total do mercado de criptomoedas adicionando cerca de US$ 140 bilhões. Essa força, no entanto, já começou a diminuir, mostrando mais uma vez que Bitcoin continua a ser negociado de acordo com o sentimento de risco, em vez de seguir sua tese de "ouro digital". 

Essa divergência superficial entre o ouro e Bitcoin é apenas parte da história. Embora os gestores de portfólio globais ainda não estejam tratando Bitcoin como ouro digital, dentro do próprio Irã uma dinâmica muito diferente está se desenrolando, revelando qual pode ser o papel Bitcoinem tempos de guerra. 

O ouro atinge novamente US$ 5.400 enquanto Bitcoin continua em queda: veja por quê 

É importante notar de antemão que o ouro está passando por uma leve correção, mas a tendência geral permanece inegavelmente de alta. Após atingir máximas acima de US$ 5.400 por onça ontem, o metal está agora cerca de 2% abaixo do valor inicial. Alguma consolidação não é surpreendente, visto que o ouro está muito próximo de estabelecer uma nova máxima histórica. O fator subjacente é claro: o fechamento efetivo do Estreito de Ormuz, com o tráfego de petroleiros caindo quase 70% e mais de 150 embarcações ancoradas do lado de fora, intensificou os temores de interrupção no fornecimento. O petróleo Brent disparou para a marca de US$ 83, subindo mais de 17% desde sexta-feira, representando o maior pico desde a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022. 

Bitcoin, no entanto, conta uma história diferente. Em vez de absorver fluxos de ativos de refúgio, ele vemtracpara o patamar de US$ 66 mil, após ter se recuperado para US$ 70 mil ontem. O BTC está agora cerca de 47% abaixo de sua máxima histórica de US$ 126 mil, atingida em outubro do ano passado, e 23% abaixo do valor inicial do ano. Em contraste, o ouro valorizou mais de 19% desde o início do ano, ampliando a diferença de desempenho entre os dois, que já vinha se estendendo desde o ano passado. 

Essa divergência também é claramente visível em sua correlação móvel, que atualmente está em torno de -0,62, mostrando que os dois ativos estão se movendo em direções opostas em meio às crescentes incertezas macroeconômicas. Os primeiros sinais sugerem que Bitcoin continua se comportando mais como um ativo de risco de alto beta atrelado às condições de liquidez do que como um ativo defensivo, embora essa avaliação seja baseada em desenvolvimentos muito iniciais em torno das condições macroeconômicas.


Bitcoin a US$ 66 mil confirma que é um ativo de risco, não uma proteção.

A movimentação do preço do Bitcoinnos últimos quatro dias reforça o argumento de que, pelo menos por enquanto, ele está sendo negociado mais como um ativo de risco do que como uma proteção geopolítica. Quando o primeiro ataque ocorreu em 28 de fevereiro, o BTC rapidamente caiu para a faixa dos US$ 63 mil. Após uma tentativa de recuperação ontem, o BTC não conseguiu manter o ímpeto e atualmente está novamente entre US$ 67 mil e US$ 66 mil, indicando que os compradores permanecem cautelosos diante das incertezas em torno do conflito. 

A interligação macroeconômica provavelmente ficará mais clara se o conflito se intensificar ainda mais. Caso isso aconteça, uma alta sustentada do preço do petróleo Brent acima de US$ 90 provavelmente aumentaria as expectativas de inflação, podendo atrasar ou até mesmo inviabilizar qualquer corte nas taxas de juros pelo Fed. Se isso se concretizar, a liquidez se torna mais restrita, os rendimentos reais permanecem elevados e ativos de alta volatilidade, incluindo Bitcoin e criptomoedas, geralmente enfrentam pressão renovada. 

Do ponto de vista técnico, US$ 65 mil representa um nível de suporte crítico, uma área na qual o BTC conseguiu se manter durante todo o mês de fevereiro. Uma quebra decisiva abaixo desse nível poderia abrir caminho para o nível psicológico e a mínima local mais recente de US$ 60 mil. Outro nível importante para a queda seria a média móvel simples de 200 semanas, em US$ 58,5 mil, um indicador técnico crucial que historicamente tem sido uma zona ondetronordens de compra tendem a surgir e é frequentemente vista como uma área de suporte estrutural para o BTC. 

Por outro lado, os compradores precisariam detronfechamento diário acima da marca de US$ 70 mil para recuperar o ímpeto estrutural e reverter a narrativa de curto prazo a seu favor. 

Por dentro do aumento de 700% nos saques de criptomoedas no Irã através da Nobitex

Dentro do Irã, a dinâmica que se desenrola no terreno conta uma história muito mais visceral sobre o que bitcoin e outras criptomoedas realmente significam para pessoas sob extrema pressão. De acordo com a empresa de análise de blockchain Elliptic, a maior corretora de criptomoedas do Irã, a Nobitex, que processa cerca de 87% do volume de negociações de criptomoedas do país, com mais de 11 milhões de usuários, registrou um aumento de mais de 700% nos saques minutos após os primeiros ataques aéreos entre EUA e Israel. Em apenas uma hora após a notícia, os saques chegaram perto de US$ 3 milhões, à medida que os usuários transferiam seus ativos para plataformas e carteiras externas, afastando-se dos sistemas bancários locais. Isso parece sugerir que as redes de criptomoedas foram usadas como meio de fuga de capitais para contornar as barreiras financeiras tradicionais. 

O rápido aumento nos saques levanta uma questão mais fundamental: o Bitcoin foi projetado para proteger contra a volatilidade do mercado ou contra falhas sistêmicas? Para os iranianos comuns, esse evento demonstra que Bitcoin não era visto como uma proteção para a carteira de investimentos, mas sim como uma forma de encontrar uma saída acessível e preservar o poder de compra diante da desvalorização da moeda local. 

Embora a tese do ouro digital e da proteção macroeconômica não possa ser totalmente descartada, visto que o conflito ainda está em desenvolvimento e em seus estágios iniciais, esse pico de saques oferece um lembrete pungente da utilidade e capacidade das criptomoedas durante conflitos: uma válvula de escape financeira sem permissão para indivíduos em zonas de crise onde a infraestrutura bancária falhou. 

Petróleo, o Fed e Bitcoin: O que acompanhar esta semana 

Esta semana provavelmente será marcada pelo cenário macroeconômico mais amplo e pela forma como o preço do petróleo reagirá aos desdobramentos geopolíticos em torno do Estreito de Ormuz. Atualmente, o petróleo Brent está sendo negociado entre US$ 81 e US$ 83 por barril. No entanto, se houver fechamentos prolongados no Estreito de Ormuz, isso provavelmente impulsionará os preços ainda mais esta semana. Caso isso aconteça, a situação deixará de ser uma questão energética e passará a ser uma questão de inflação. 

O aumento do preço do petróleo eleva os custos de transporte e produção, o que impacta os preços para o consumidor. Se a inflação permanecer elevada, é muito menos provável que o Federal Reserve reduza as taxas de juros em breve. Isso mantém a liquidez restrita e normalmente pressiona ativos de alta volatilidade, como bitcoin. Nessa reação em cadeia, as criptomoedas não atuam como proteção, mas sim como um ativo de risco.

Até o momento, a divergência do Bitcoinem relação ao ouro permanece sem indícios de correlação entre as duas classes de ativos como proteção geopolítica. Dito isso, a BlackRock divulgou dados interessantes que destacam o comportamento geopolítico do BTC, comparando-o ao desempenho do ouro e do S&P 500 10 e 60 dias após a ocorrência desses eventos. Os resultados mostraram que, após superar a volatilidade inicial, o BTC frequentemente se destacou como o ativo detrondesempenho. Por exemplo, a escalada de tensões entre EUA e Irã em janeiro de 2020 ilustra esse cenário. 

Embora essa situação ainda não tenha um fim claro, é importante lembrar que ainda estamos nos estágios iniciais e que mais dados serão necessários antes de tirarmos conclusões definitivas. Por enquanto, a divergência com o ouro permanece intacta. 

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