Operadores de câmbio pagam taxas recordes para se protegerem contra as oscilações da libra antes do Orçamento de Outono do Reino Unido.

Os operadores de câmbio estão gastando mais dinheiro do que o habitual para se protegerem de movimentos bruscos da libra esterlina, enquanto o Reino Unido se prepara para o Orçamento de Outono, em 26 de novembro. O custo do seguro de curto prazo contra essas oscilações disparou para níveis não vistos em meses.

Ostracde opções com vencimento em uma semana mostram que os investidores esperam mais turbulência pela frente. O par euro-libra registrou o maior aumento, com as medidas de volatilidade de uma semana atingindo o pico em seis meses. Os custos de proteção para operações de libra-franco suíço subiram para perto da máxima em quatro meses, enquanto a proteção contra o câmbio libra-dólar atingiu níveis registrados pela última vez no início de setembro.

A diferença entre a volatilidade esperada e os movimentos reais de preços no par euro/libra está agora no seu ponto mais alto desde abril. Isso sugere que os investidores estão dispostos a pagar mais por proteção no curto prazo.

Aumentam as apostas de baixa contra a libra esterlina

Os padrões de negociação do último mês revelam uma perspectiva sombria para a libra esterlina. Registros da Depository Trust & Clearing Corporation mostram mais apostas contra a moeda do que a favor, em negociações envolvendo tanto o euro quanto o dólar.

As negociações com o euro ganharam força nos últimos dias. Muitos investidores veem esse par como uma maneira mais simples de apostar em problemas específicos do Reino Unido, já que as negociações com o dólar ficam atreladas às notícias e relatórios econômicos americanos.

Na quarta-feira, foram divulgados dados que mostraram que a inflação no Reino Unido caiu em outubro, marcando o primeiro declínio em sete meses. Apesar disso, os mercados monetários aumentaram suas expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Banco da Inglaterra. Para os operadores de câmbio, isso sinaliza que as preocupações com o orçamento agora importam mais do que a política do banco central.

Os mercados britânicos mergulharam em novo caos na sexta-feira, com rumores sobre o orçamento gerando preocupação sobre a saúde financeira do país. Sinais contraditórios sobre a política tributária causaram oscilações bruscas nos títulos do governo e na libra esterlina.

Aumentaram as dúvidas sobre se o governo conseguirá lidar com a crescente dívida do país, cumprindo as promessas de campanha feitas aos eleitores e mantendo o apoio de seus próprios parlamentares.

O rendimento dos títulos com vencimento em 10 anos subiu 14 pontos base, para 4,58%, enquanto o rendimento dos títulos com vencimento em 30 anos saltou 16 pontos base. A libra esterlina caiu 0,5%, para US$ 1,3131, embora tenha se recuperado ligeiramente de uma queda anterior de 0,6%.

Notícias contraditórias alimentam a incerteza

O caos da última sexta-feira começou com notícias contraditórias. Os custos de empréstimos do governo dispararam, registrando o maior aumento desde julho, e a libra esterlina despencou, enquanto o índice FTSE 100 caminhava para sua pior sessão desde abril. Notícias da noite anterior indicavam que a Ministra da Fazenda, Rachel Reeves, planejava retirar os aumentos do imposto de renda do orçamento.

Os mercados estabilizaram um pouco depois da Bloomberg News ter noticiado que melhores previsões económicas para o Reino Unido motivaram a decisão.

Mas os rendimentos voltaram a subir quando se espalhou a notícia de que Reeves poderia estender o congelamento dos limites de isenção do imposto de renda em vez de reduzi-los. Essa abordagem traria menos dinheiro para as contas do governo, aumentando os temores sobre a estabilidade financeira.

“Meu receio é que o orçamento possa ser baseado em estimativas de crescimento excessivamente otimistas”, disse Mohit Kumar, economista-chefe e estrategista para a Europa da Jefferies. “Ainda precisamos esperar para ver quais medidas o ministro da Fazenda apresentará.”

Nem todos estão preocupados com a onda de vendas. Ales Koutny, chefe de taxas internacionais da Vanguard Asset Management Ltd., classificou a medida como uma "tronreação exagerada" e espera que o orçamento acalme os mercados. O gestor de fundos da Fidelity, Mike Riddell, planeja manter sua posição comprada em títulos do governo britânico.

As oscilações no mercado de títulos refletiram uma reversão em julho na reforma do sistema de bem-estar social, que gerou rumores sobre uma possível saída de Reeves, deixando os investidores apreensivos com as finanças britânicas .

A recente turbulência contrasta fortemente com a calma anterior. Os títulos do governo britânico registraram seu melhor mês em quase dois anos durante outubro, impulsionados pelas expectativas de novos cortes nas taxas de juros pelo Banco da Inglaterra.

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