As ações da Circle caem 5% apesar dos resultados excepcionais do terceiro trimestre e do crescimento recorde do USDC.

A Crypto's Circle acaba de divulgar seu relatório de resultados do terceiro trimestre e, nossa, os números são impressionantes. Mas Wall Street não está reagindo positivamente, e as ações da CRCL despencaram 5% na abertura do pregão, logo após a empresa apresentar resultados excepcionais no primeiro trimestre.

A emissora de USDC arrecadou US$ 739,8 milhões em receita, um aumento de 66% em relação ao mesmo período do ano passado. O lucro atingiu US$ 0,64 por ação, superando em muito os US$ 0,20 esperados pelos analistas, com base nos dados divulgados publicamente no relatório de resultados de quarta-feira.

A oferta circulante de USDC mais que dobrou, atingindo US$ 73,7 bilhões no final de setembro, em comparação com o ano anterior. A empresa obtém a maior parte de sua receita com os juros das reservas em dólares americanos que lastreiam o USDC.

Essas reservas estão em um fundo de investimento do mercado monetário regulamentado. Mas os investidores não se importaram com nada disso hoje. No momento em que viram a atualização das projeções para o ano todo da empresa, se desfizeram das ações.

Ao final do pregão de terça-feira, as ações da Circle haviam subido mais de 200% desde seu IPO de US$ 31 em junho. Mas agora estão 63% abaixo do pico, atingido em 23 de junho. O ímpeto se dissipou depois que a Circle elevou sua previsão de custos para 2025, afirmando que as despesas poderiam corroer todo o crescimento expressivo da receita.

Os custos operacionais da Circle disparam com a proximidade do lançamento da blockchain Arc.

A previsão atualizada da Circle também mostra que os custos operacionais devem ficar entre US$ 495 milhões e US$ 510 milhões em 2025, o que representa um aumento enorme em relação à estimativa anterior de US$ 475 milhões a US$ 490 milhões.

Entretanto, a receita não proveniente de reservas, que vem de serviços e assinaturas, deverá atingir um ponto médio de US$ 95 milhões, acima dos US$ 80 milhões anteriores. Mas o problema é que os custos estão aumentando mais rapidamente do que a receita.

Uma parte considerável desse cash será investida diretamente na Arc, o próximo projeto de blockchain da Circle. Fontes confirmaram que a Arc já conta com parceiros de peso: BlackRock, HSBC e Visa.

A empresa também afirmou que está considerando lançar seu próprio token nessa rede, o que significará mais gastos antes de qualquer retorno claro.

Outro fator que está prejudicando o vibe são as taxas de juros. Como a Circle lucra com reservas em dólares americanos, qualquer alteração nas taxas reduz seus ganhos.

O Federal Reserve já reduziu as taxas de juros duas vezes nos últimos dois meses, após quase um ano sem cortes, e espera-se que o faça novamente em dezembro e várias outras vezes até 2026, depois que o presidente Jerome Powell deixar o cargo.

Mesmo com os desafios de curto prazo, os executivos da Circle estão focados em uma visão de longo prazo. O diretor financeiro, Jeremy Fox-Geen, disse à Barron's que as stablecoins são o início do que ele chamou de "megatendência".

Ele aposta em uma mudança financeira global, não em oscilações de mercado de curto prazo. "A ascensão do sistema financeiro online trará enormes benefícios para empresas em todo o mundo", disse ele, soando mais como um futurista do que como um diretor financeiro.

No competitivo mercado de stablecoins, a disputa é entre Circle e Tether. Essas duas dominam o mercado de tokens atrelados ao dólar americano. O USDT da Tether ainda é maior, mas a Circle está ganhando terreno.

O CEO Jeremy Allaire afirmou que a Lei Genius, aprovada em Washington neste verão, está trazendo a tão necessária clareza à regulamentação das criptomoedas. Mais clareza podetracconcorrentes, certamente, mas Jeremy não está preocupado. "No geral, o mercado de stablecoins continua crescendotrone continuamos ganhando participação de mercado", disse ele aos analistas na teleconferência de resultados. Ele classificou o setor como um "mercado onde o vencedor leva tudo", com a Circle consolidada como líder.

O analista Jacob Zuller, da Third Bridge, concorda. Em um relatório divulgado na quarta-feira, ele afirmou que a Circle está na melhor posição para dominar o mercado americano devido à sua vantagem regulatória.

Jacob não acredita que o USDT da Tether represente uma ameaça séria, apontando para a falta de transparência e a baixa liquidez da criptomoeda.

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