Warren Buffett uma vez chamou o Japão não investível - agora ele tem US $ 23 bilhões de profundidade. Por que? Taxas de juros

Warren Buffett disse a uma sala de aula cheia dedentde negócios na Flórida em 1998 que o Japão não fazia sentido para ele como investidor. Ele disse que Berkshire Hathaway pode emprestar por dez anos, com apenas 1% no Japão, e tudo o que ele precisava fazer era superar essa taxa de lucrar.

"Até agora, eu não encontrei nada", disse Warren. "As empresas japonesas ganham retornos muito baixos sobre o patrimônio. Mas, desde que o dinheiro seja 1%, continuarei procurando". Essa foi a sua opinião durante a era da economia morta do Japão.

Mas agora em 2025, Warren não está apenas olhando - ele está enterrado profundamente com US $ 23,5 bilhões trancados em cinco gigantes do comércio japonês enquanto cortou sua exposição aos Estados Unidos.

Warren fez esses comentários durante a década perdida do Japão, quando o Banco do Japão manteve as taxas de juros perto de zero para combater a desaceleração econômica de longo prazo. O dinheiro era barato, mas Warren não ficou impressionado. Ele não queria lidar com o risco de investir em empresas com ganhos fracos.

E ele também não estava pronto para proteger moeda ou jogar no iene. Seu estilo de investimento seguiu a idéia de "margem de segurança" de BenjAmin Graham. Para ele, não se tratava de quão baratos os empréstimos eram - era sobre o quão ruim os retornos foram.

"Se você está em um negócio ruim por um longo tempo, terá um resultado ruim", disse Warren mais tarde naquele dia. Para ele, a matemática não funcionou no Japão.

Estratégia não tão secreta de Warren Buffett

Avançando hoje, e Warren fez 180 anos. Este ano, a Berkshire Hathaway informou que agora possui cerca de 10% em cada uma das cinco empresas comerciais japonesas - Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui e Sumitomo. Esse nível de propriedade em um país estrangeiro é raro para Warren, mas é aí que ele está fazendo sua aposta agora.

Warren começou a comprar essas casas comerciais em 2019, mas o mundo descobriu em 2020 - em seu 90º aniversário. Ele escolheu as empresas porque elas agem como máquinas diversificadas, tocando em setores de energia e remessa para varejo e alimentos.

Em outras palavras, eles se parecem muito com a própria Berkshire. O que o atraiu? Dividendos confiáveis, fluxo cash trone gastos apertados. E as mesmas taxas baixas que o desligavam em 1998 agora o ajudam a preencher os lucros. Warren financiou a mudança vendendo dívidas denominadas por ienes-empréstimos na moeda fraca do Japão-e usou o dinheiro para comprar empresas pagando retornos sólidos.

Em 2024, Warren escreveu aos acionistas que obteve permissão das cinco empresas para passar pelo teto usual de 10% do Japão, algo que poucos investidores estrangeiros podem fazer. No final do ano, o valor total de suas participações nas cinco empresas era de US $ 23,5 bilhões e ele pagou apenas US $ 13,8 bilhões por elas. Isso é um lucro de quase US $ 10 bilhões, diretamente do manual que Warren costumava correr nos EUA

Mas ele não estava errado por ser cauteloso antes. O risco de moeda ainda é uma ameaça. O comércio de transporte - emprestado iene barato e investindo em outros lugares - caiu antes. Entre 2022 e 2023, o tesouro dos EUA rende cravões, o iene surgiu e os investidores entraram em pânico. Essa onda repentina causou sérias perdas nas bolsas de valores e moedas asiáticas.

Agora, o Banco do Japão tem ainda mais pressão. As expectativas da inflação no Japão saltaram novamente nos últimos três meses. Uma pesquisa da BOJ divulgada na sexta -feira mostrou que 86,7% das famílias agora acreditam que os preços aumentarão no próximo ano. Esse é o número mais alto desde junho de 2024 e acima de 85,7% em dezembro. Os mesmos dados mostraram que as empresas japonesas estão finalmente aumentando os salários e os preços - duas coisas que o banco central está tentando acionar há anos.

O BOJ estava inclinado a aumentar as taxas. Todos os sinais estão lá. Os salários estão subindo. Os preços estão escalando. E as expectativas de inflação continuam aumentando mais. Esse é o tipo de coisa que normalmente leva a caminhadas.

Mas, por enquanto, as taxas de juros no Japão ainda são baixas. E Warren ainda está coletando dividendos com dívidas que custam quase nada. Ele passou no Japão uma vez. Mas desta vez, ele não está se afastando.