O que aguarda Kevin Warsh no Federal Reserve no atual cenário?

Kevin Warsh pode estar a caminho de um dos trabalhos mais difíceis em Washington. Se assumir a presidência do Federal Reserve em maio, poderá deparar-se com uma economia dividida.

A inflação ainda pode estar muito alta. O mercado de trabalho pode estar enfraquecendo. Os preços da energia podem estar elevando os custos novamente. Isso deixaria Kevin com uma escolha difícil desde o primeiro dia: combater a inflação com mais rigor ou tentar proteger os trabalhadores de maiores prejuízos.

O Fed deve desempenhar ambas as funções simultaneamente. Precisa manter os preços estáveis e apoiar o pleno emprego. Existem apenas três maneiras básicas de fazer isso. As autoridades podem aumentar as taxas de juros e arrefecer a demanda para combater a inflação.

Eles podem reduzir as tarifas para impulsionar o crescimento e as contratações. Ou podem mantê-las como estão e tentar preservar um certo equilíbrio. O problema é que as condições atuais podem não permitir que Kevin se mantenha confortável nessa posição intermediária por muito tempo.

Por que o senador Tillis bloqueou a nomeação de Kevin Warsh para o Fed?

Antes que Kevin possa lidar com as taxas de juros, a inflação e o emprego, ele ainda precisa passar pelo Senado. O senador Thom Tillis disse na terça-feira que nada que Kevin lhe diga o fará desistir do bloqueio.

Questionado no Capitólio dos EUA se Warsh poderia dizer algo em uma reunião posterior que o fizesse mudar de ideia, Tillis respondeu: "Não, não"

Tillis afirmou que sua posição não é pessoal. "Não se trata de pessoas, mas sim de um processo", disse ele a repórteres. "Acho isso uma injustiça." Ele prometeu não votar em nenhum indicado para o Fed, incluindo Kevin, até que a investigação criminal relacionada ao presidente Jerome Powell seja concluída.

Powell negou qualquer irregularidade. Ele também afirmou que está sendo alvo de perseguição por ter se recusado a reduzir as taxas de juros de forma tão ampla e rápida quanto odent Donald Trump desejava.

Após se encontrar com Kevin, Tillis disse que votaria contra o avanço da nomeação pelo Comitê Bancário se a investigação sobre Powell ainda não estivesse resolvida até lá.

Tillis enquadrou a disputa como uma luta pela independência do banco central. "Trata-se do princípio fundamental da independência do Fed", disse ele.

Ele também disse que não tinha "a mínima ideia" de qual teria sido a reação do mercado se as pessoas começassem a pensar que o presidente do Fed servia por mero capricho dodent.

Tillis afirmou que outra questão não resolvida ainda paira sobre o Fed. A Suprema Corte ainda não se pronunciou sobre se Trump tem o poder de demitir a governadora do Fed, Lisa Cook.

Trump disse que queria demitir Cook porque Bill Pulte, chefe da Agência Federal de Financiamento Imobiliário, a acusou de fraude hipotecária.

Lisa negou ter cometido qualquer irregularidade. Seus defensores afirmam que ela está sendo alvo de perseguição pelo mesmo motivo que Powell: ela se opôs às exigências de Trump por cortes de juros mais rápidos e abrangentes.

Tillis classificou a tentativa de demitir Lisa como "infantil". Ele acrescentou: "Quem teve essa ideia também deveria ser demitido". Mesmo bloqueando a nomeação, Tillis deixou claro que não considera Kevin o problema.

Ele disse que já estava impressionado com as habilidades de Warsh. Ele também disse: "Conheço o trabalho dele há bastante tempo, e é por isso que estou tão frustrado por não poder votar até que as outras questões sejam resolvidas."

Tillis também mencionou o depoimento de Powell perante o Comitê Bancário do Senado sobre a reforma bilionária da sede do Fed em Washington. Powell afirmou estar sendo investigado pelo Ministério Público Federal em Washington por causa desse projeto e por seu depoimento ao comitê.

Tillis disse: "Tínhamos sete membros da Comissão Bancária que testemunharam o suposto crime no local e afirmaram que nenhum crime foi cometido." Ele então perguntou: "Por que ainda estamos tendo essa discussão e atrasando a nomeação de um excelente candidato?"

Tillis acrescentou: "Acho que tudo se resume a um jovem procurador americano com um sonho, com uma base falsa para a investigação. Eles precisam reconhecer isso e se afastar do caso para que possamos confirmar a nomeação dele."

Kevin Warsh herdará uma inflação persistente, um crescimento salarial fraco e um mercado que pode estar interpretando mal as ações do Fed

O cenário econômico que aguarda Kevin parece tão difícil quanto o político. Dados do Bank of America mostraram que os gastos do consumidor aumentaram 3,2% em fevereiro em comparação com o ano anterior. Esse foi o maior aumento em mais de três anos.

Ao mesmo tempo, a distribuição de renda era extremamente desigual. O crescimento salarial líquido (após impostos) para os mais ricos aumentou 4,2% em termos anuais. Para os que ganham menos, o aumento foi de apenas 0,6%. O Bank of America afirmou que essa disparidade é a maior já registrada em seus dados, que remontam a 2015.

As autoridades também podem ter que decidir se devem ignorar um aumento temporário nos preços do petróleo. Isso se torna mais provável se novos sinais mostrarem que os consumidores, especialmente as pessoas com menor renda, estão lidando simultaneamente com preços mais altos e um mercado de trabalho mais fraco. É aí que a armadilha política se complica. Se a inflação permanecer alta por causa da energia, mas a contratação começar a vacilar, Kevin pode não ter uma resposta fácil.

Economistas do Bank of America também afirmaram que os investidores podem estar interpretando a situação de forma equivocada. Os mercados reduziram recentemente as expectativas de cortes nas taxas de juros porque muitos investidores presumem que o Fed priorizarámatico controle da inflação. No momento, o primeiro corte esperado foi adiado para setembro. Um segundo corte não está mais precificado antes de 2027.