【百强透视】三季报业绩不佳，海天味业（03288.HK）股价盘中创新低

10月30日，“酱油茅”海天味业（03288.HK）盘中一度跌幅约3.6%，创上市以来新低，收盘跌0.71%；A股海天味业（603288.SH）低开高走，微涨0.96%。

作为国内调味品龙头，公司10月29日盘后披露2026年三季报，行业需求偏弱叠加促销投入加大，单季利润同比下滑，拖累市场情绪。

财报数据显示，2026年前三季度实现营业收入225.53亿元人民币，同比增长4.27%；归母净利润53.80亿元，同比增长1.17%；扣非归母净利润50.77亿元，同比下降1.52%。

单看第三季度，公司营收64.07亿元，同比增长0.12%；归母净利润11.90亿元，同比下滑15.41%；扣非净利润11.16亿元，同比下滑16.61%。前三季度经营活动现金流净额20.86亿元，同比下降33.66%，回款有所走弱。公司业绩承压主要源于餐饮端复苏不及预期，渠道促销力度加大，拖累当期毛利率。

业务层面，海天味业是国内酱油、蚝油龙头，核心品类酱油、蚝油、调味酱构成基本盘，前三季度酱油收入114.68亿元、蚝油36.35亿元、调味酱22.61亿元，保持小幅增长；其他品类收入39.74亿元，同比增长10.67%，是增长亮点。

公司产品矩阵持续向健康化升级，薄盐、有机系列放量较快；今年9月完成淘大收购，依托淘大成熟海外渠道推进全球化布局，打开海外增量空间。渠道覆盖餐饮大客户、流通经销商、商超与线上，餐饮渠道是核心需求来源。

展望后市，有机构认为，调味品行业份额持续向龙头集中，海天品牌、渠道、产能规模壁垒深厚，具备定价权；公司现金流底子扎实，持续实施H股回购，传递管理层对长期价值的信心。

但也不乏谨慎的观点认为，国内餐饮复苏节奏偏弱，B端需求疲软，渠道竞争激烈，促销投放持续侵蚀利润；行业增长天花板显现，传统酱油蚝油增长空间有限，新品培育需要持续投入费用；消费信心偏弱，家庭端复购偏谨慎，海天味业短期难见强催化。

值得一提的是，第十三届港股100强评选的榜单候选申报与招商工作同步开启。海天味业是调味品行业首家A+H上市企业，中华老字号品牌底蕴深厚，全国化渠道网络完善，供应链与自动化生产能力领先，全球化布局稳步落地，具备冲击第十三届港股100强的基础条件。

港股100强评选自2012年创办，从企业基本面、资本市场表现、公司治理、创新能力与社会价值多维度综合评估，是香港资本市场的价值标杆。目前第十三届港股100强评选筹备工作已全面启动，颁奖盛典拟于2026年11月26日在香港会展中心举办，更多评选详情与报名渠道，可查阅港股100强官方网站。