摩根大通VS高盛：Q3业绩全面对比，JPM与GS哪只银行股更值得长期持有？

TradingKey - 摩根大通（JPM）和高盛（GS）第三季度收入、利润均实现同比增长。高盛主要受股票交易和投资银行业务带动，业绩增幅更高，但对资本市场活跃度也更敏感。摩根大通业务覆盖零售银行、信用卡、支付、投行、市场业务和资产管理，收入来源较为分散，盈利表现相对稳定。

两家银行未来的投资回报，取决于盈利增速、资本充足率、股东回报政策及买入估值。

摩根大通与高盛有什么区别？

摩根大通业务较为多元，在不同经济环境下具备更强的收入稳定性，但仍会受到信贷质量和利率变化影响。高盛更直接受益于并购、IPO、承销和交易活动回升，资本市场活跃时利润弹性通常更大，市场降温时波动也更明显。

高盛Q3增速更快，摩根大通收入结构更分散

摩根大通第三季度管理口径营收约509.07亿美元，同比增长8%；净利润153.05亿美元，同比增长6%，每股收益5.57美元。

净利息收入增长13%至约271亿美元，市场业务收入约103亿美元。公司报告口径ROE约17%，ROTCE为20%。当季包含6.58亿美元投资证券损失，剔除该项目后净利润约158亿美元。

高盛第三季度净营收186.79亿美元，同比增长23%；净利润52.94亿美元，同比增长29%，每股收益17.01美元。

全球银行与市场业务收入增长32%至134.58亿美元，股票业务收入增长72%至64.41亿美元；资产及财富管理收入增长14%至50.51亿美元。公司第三季度年化ROE为18.7%。

高盛本季增长主要由股票交易和投资银行业务带动，后续收入仍取决于项目完成进度及市场环境。摩根大通第三季度信用成本为27.43亿美元，其中包括5.39亿美元准备金增加；若经济放缓，信贷成本可能继续上升。

JPM与GS，谁更适合长期持有？

摩根大通第三季度向普通股股东支付股息44亿美元，并回购6.64亿美元股票；高盛向普通股股东返还约44.9亿美元，其中股票回购约30亿美元。两家银行均保持较强的股东回报能力，但资本配置重点有所不同。

截至10月15日收盘，JPM收于335.53美元，TTM市盈率约14.1倍，市净率约2.5倍，有形市净率约3.0倍。GS收于891.28美元，TTM市盈率约12.8倍，市净率约2.4倍，有形市净率约2.6倍。

JPM业务覆盖存款、贷款、信用卡、支付、投资银行和资产管理，收入来源较为分散，盈利稳定性通常更强，但仍面临信贷成本、利率变化和费用增长风险。

GS更依赖投资银行、股票及固定收益交易和资产管理业务，资本市场活跃时利润弹性更大，市场低迷时业绩波动也可能更明显。

如果优先考虑业务多元化、存款基础和跨周期经营能力，JPM相对稳健；如果看好并购、IPO、承销和交易活动回升，并能承受更大的业绩波动，GS可能提供更高的盈利弹性。