SpaceX千亿美元解禁日涨超6%，交易员开始押注股价触底

TradingKey - SpaceX（SPCX）首批规模约1000亿美元的限售股正式解除流通限制，却没有出现市场此前担忧的大规模抛售。

美东时间周四，SpaceX迎来上市以来首次大规模限售股解禁，共有约9.115亿股股份获得流通资格，使可交易股份数量由IPO时约6.39亿股增加至约15.5亿股，流通盘扩大逾一倍。不过，市场并未出现预期中的踩踏行情。当天SpaceX股价最终上涨6.1%，成交量超过2.5亿股，创上市首周以来新高，显示大量新增筹码被市场顺利吸收。

这一表现与前一交易日形成鲜明对比。周三，公司公布上市后的首份季度财报，由于人工智能基础设施投入远高于市场预期，资本支出规模引发投资者担忧，股价单日重挫近14%。

来源：TraingView

解禁没有带来踩踏

通常而言，大规模限售股解禁意味着市场供给骤增，容易对股价形成压制。但SpaceX此次表现相对平稳，说明此前市场已经对这一风险进行了充分定价。

不少市场人士认为，周三的大跌本身就是资金提前调整仓位的结果。部分投资者此前押注限售股解禁后内部人士将集中兑现收益，因此提前建立空头仓位。

当真正进入解禁阶段后，实际抛售力度没有市场预期那么激进，反而促使部分空头选择回补仓位，为股价提供了支撑。

盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示，成交量明显放大意味着确实有早期投资者选择出售股份，但股价仍然能够上涨，反映出市场买盘足以承接新增供给。她认为，公司基本面并未出现明显恶化，而目前股价仍低于发行价，也降低了部分内部人士立即离场的意愿。

虽然首批限售股顺利完成释放，但这并不意味着供给压力已经结束。

与大多数企业上市180天后一次性解除限售不同，SpaceX采用了更复杂的分阶段解禁安排。根据招股说明书，公司未来仍将经历多个重要解禁节点，未来数月仍有大量股份陆续进入市场。

其中，影响最大的时间点出现在2027年6月。当时，马斯克持有的大约64亿股A类普通股将获得流通资格，届时市场可交易股份规模还将进一步提升。

经验丰富的交易员开始押注底部

此次解禁前，市场最大的担忧来自空头。

S3 Partners数据显示，截至周三收盘，SpaceX约36%的流通股已被卖空，空头累计账面浮盈超过90亿美元。部分做空资金押注的并非公司基本面，而是认为解禁将带来集中兑现，从而进一步压低股价。

然而，当预期中的抛压没有出现，部分空头开始面临回补压力。

与此同时，散户资金则持续逆势进场。Vanda Research数据显示，在SpaceX财报公布后股价暴跌当天，美国散户在开盘首小时便净买入约2270万美元股票，创上市以来首小时资金流入第三高纪录，显示不少投资者将调整视为重新布局的机会。

一些经验丰富的交易员也开始改变策略。

SpotGamma数据显示，周四期权市场出现多笔大额风险逆转（Risk Reversal）交易，即卖出看跌期权、买入看涨期权。这类策略通常意味着投资者并非押注股价快速飙升，而是认为下跌空间已经有限，并对未来数月股价反弹抱有更高信心。

其中，一笔交易卖出价值约1200万美元、明年6月到期、执行价90美元的看跌期权，同时买入执行价220美元的看涨期权，本质上是在押注SpaceX未来十个月不会再出现大幅下跌，并保留股价翻倍上涨的收益空间。

部分技术派交易员也注意到，自7月底以来，SpaceX股价基本围绕110美元附近震荡，RSI等技术指标逐渐企稳，隐含波动率同步回落，市场情绪相比财报发布前已有明显改善。