印尼盾走强，因流入印尼的外资资产激增

• 7 月，外国投资者向政府债券和证券投入了 195 万亿印尼盾，结束了持续数月的抛售。
• 由于偿还债务，印尼 7 月外汇储备小幅降至 1453 亿美元，但仍远高于全球基准。
• 由于中东紧张局势升级引发新的避险需求，美元走强。

周五亚洲时段，美元/印尼盾（USD/IDR）回吐了前一日的部分涨幅，交投于 17,940 附近。由于 7 月印尼盾（IDR）保持坚挺，该货币对走弱，受政府债券和国内股市重新吸引外资流入的提振，这实际上结束了持续数月的抛售。印尼央行代理行长德斯特里-达玛延蒂上周强调，截至上周，外国投资者已向政府债券和印尼央行印尼盾证券（SRBI）注入了 195 万亿印尼盾（约合 107 亿美元）。

尽管有这些积极的资金流入，印尼外汇储备在 7 月仍小幅下降至 1453 亿美元，低于 6 月的 1456 亿美元。此次下降主要受政府外债偿还以及央行为支持印尼盾而进行的市场干预所致，后者是在全球金融市场重新出现波动之际进行的，抵消了税收和服务收入以及全球债券发行带来的增长。

不过，印尼的储备水平仍然稳健，可覆盖 5.5 个月的进口，或 5.3 个月的进口和外债偿付，远高于国际充足性基准的三个月。

当地债券重新获得外资需求，支撑印尼盾

荷兰国际集团（ING）经济学家指出，市场对印尼资产情绪的改善，已体现在海外投资者对国内债务市场重新产生兴趣。他们指出，“在近期利率决议以及旨在稳定印尼盾的定向措施之后，外国投资者对印尼本地债券市场的参与度已开始回升”，这凸显了近期政策举措在支撑以印尼盾计价债券需求方面的作用。

随着中东紧张局势升级，美元（USD）可能因避险需求重燃而获得支撑，美元/印尼盾（USD/IDR）可能反弹。市场稳定性受到越来越多对战略性霍尔木兹海峡重新开放的怀疑所冲击。

除地缘政治压力外，《卫报》报道称，沙特阿拉伯打算在南部纳季兰省遭袭后，延长针对与伊朗结盟的胡塞武装的军事行动，以支持国际公认的也门政府。与此同时，伊朗议会正在评估一项草案，拟禁止美国和以色列船只，对敌对国家征收 20% 的货物罚金，并在美国解除封锁前限制该航道。

Musalem 在支持渐进式美联储紧缩的同时，提示通胀上行风险

美联储的 Musalem 发表了略偏鹰派的言论，FXS Speechtracker 评分为 7.4/10，高于历史平均 7/10，强调尽管通胀预期目前仍与 2% 的目标一致，但其锚定风险正在上升。鉴于能源波动背景下对核心通胀的关注、对渐进式加息的偏好，以及对核心通胀可能处于 2.5%–3% 区间的判断，再加上通胀更可能维持在目标之上以及近期偏好加息，这些因素共同凸显了通胀上行风险，尽管 Musalem 对强劲劳动力市场以及美元作为主要储备货币的持久作用充满信心。

FXS 美联储情绪指数保持不变，维持在 138.69 的高位，表明更广泛的美联储沟通背景仍牢牢处于鹰派区域。该指数未发生变化，说明 Musalem 的言论总体上与当前鹰派基调一致，强化了而非改变了市场对美联储反应函数的既有预期。