【百强透视】营收翻倍，亏损收窄！知行科技（01274.HK）潜力可期？

7月28日，知行科技（01274.HK）股价走高，盘中一度大涨5.26%，随后迅速回落；截至发稿，该股涨幅为1.24%，报3.27港元/股。

消息面，知行科技披露了2026年上半年业绩预告，整体经营业绩修复信号明确。

公告显示，知行科技预期上半年营业收入约7.61亿元（人民币，下同），同比大增107.79%；盈利端改善突出，预期除税前亏损约5388万元，较去年同期大幅收窄69.71%。

对于业绩的提升，知行科技将此归因于两大核心驱动力：其一，组合驾驶辅助解决方案及产品的量产交付实现跃升，量产项目数量持续增长，多个项目交付规模显著提升，带动总销量大幅增长，其中自研iDC系列域控制器和iFC系列智能前视摄像头出货量较2025年同期增长约160.36%；其二，随着出货量快速攀升，规模效应逐步显现，产品毛利率持续改善，推动亏损持续收窄。

可以看到，资本市场长期担忧的自动驾驶“烧钱、亏损”难题，正被规模化量产逐步化解。知行科技此次业绩预告验证了其商业化落地的加速态势，但中长期盈利爬坡仍面临不容忽视的挑战：

一是毛利率底盘偏弱，价格战压制修复空间。当前，知行科技毛利率虽有所改善，但相较德赛西威等行业头部企业仍有明显差距。在国内智能驾驶赛道竞争白热化、下游车企年降压力持续传导的背景下，上游零部件盈利空间受到挤压，毛利率修复节奏存在放缓风险。

二是研发刚需高企，短期盈利转正难度较大。城市高阶辅助驾驶、L4自动驾驶、机器人控制器等前沿业务均需持续大额研发投入。以2025年数据为参考，公司研发费用率长期处于高位，刚性支出短期内难以削减，整体盈利转正尚需时日。

三是客户集中度与订单稳定性风险需持续跟踪。知行科技客户以国内自主品牌为主，整车终端内卷直接向供应链传导，订单定价承压，且部分车型项目交付节奏存在不确定性，增长稳定性仍需观察。

总结而言，智能驾驶行业已正式进入量产兑现周期，供应商经营表现逐步从亏损扩大转向亏损收窄。知行科技本次半年营收翻倍、亏损大幅收缩，充分验证自身产品落地能力。但行业价格内卷、持续高额研发开支、毛利率偏低等多重压力仍客观存在。

另值得关注的是，第十三届“港股100强”评选筹备工作稳步推进。上一届评选中多家硬科技企业凭借落地业绩上榜。知行科技虽上半年量产交付数据亮眼，但仍处于亏损阶段，若想要跻身百强行列，后续毛利率持续提升、亏损持续收窄将是关键考核指标。