【IPO追踪】营销决策AI龙头深演智能通过聆讯，毛利率和利润连降

历经十年坎坷资本市场征程，国内营销决策AI领域的龙头企业——北京深演智能科技股份有限公司（以下简称“深演智能”）于2026年5月3日正式获得港股市场“入场券”，成功通过港交所聆讯。

2016年7月，深演智能向新三板提交挂牌申请，并于同年10月获得批准；但随后公司管理层认为新三板有限流动性不足，无法满足公司更加长远的融资和业务发展，选择不在新三板挂牌。

经过近六年的发展积淀，深演智能于2022年6月启动A股上市计划，向深圳证券交易所创业板递交上市申请文件。

在后续一年间，深交所就该申请先后发出三轮书面审核问询，深演智能均已完成相应回复。然而，在后续的审核流程中，公司未取得实质性进展，遂于2024年6月主动撤回其IPO申请。

2025年12月，深演智能选择转战港股主板市场，直至近日获得港交所聆讯，将成为港股市场“营销决策AI第一股”。

但通过聆讯及上市并非终点，而是对深演智能AI营销商业化成色的真正压力测试。目前，市场对其商业化能力与可持续增长路径仍存疑虑。

深演智能成立于2009年，依托自有的AI应用产品，运用人工智能技术为企业提供智能营销服务，是国内最早将AI技术应用于企业营销与销售数字化转型的公司之一。

按2024年收入计算，深演智能在中国营销与销售决策AI应用市场中排名第一，市场占有率为2.6%。

目前，深演智能靠两款自主研发的旗舰产品打天下。

一是，智能广告投放平台AlphaDesk；二是，与企业CRM智能平台AlphaData。

在两大旗舰平台基础上，2025年推出DeepAgent系列企业AI智能体产品，对接开源大语言模型（LLM），有效提升营销自动化水平与运营效率。

深演智能与抖音、腾讯（00700.HK）、快手（01024.HK）等国内领先媒体平台保持合作。公司与这些平台的大多数合作协议均通过指定代理商（即相关平台的授权合作伙伴）签订。

2023年至2025年间，公司累计服务约468家来自各行业的终端客户，其中包括69家《财富》世界500强企业，客户覆盖电子商务、快速消费品、汽车、零售、美妆、航旅餐饮等多个领域。

在冲刺资本市场之前，深演智能已获得资本市场的广泛青睐，吸引了中国移动（00941.HK）、北京广电、深创投等知名机构的投资。截至2017年10月31日最后一轮融资，公司估值约为人民币19亿元，估值在现在港股AI板块中并不算大。

另外，公司的核心运营数据表现并不尽如人意。

2023年至2025年，终端客户总数及境内终端客户数量均呈逐年下降趋势，终端客户净收入留存率在2025年下滑至88.7%。

财务方面，深演智能亦面临压力。2023年至2025年，公司收入分别为6.11亿元（单位人民币，下同）、5.38亿元和5.77亿元；同期年内利润分别为6065.8万元、2152万元和917.7万元，持续下滑。

与此同时，公司毛利率也呈现逐年下降的趋势，从2023年的31.2%降至2025年的25.5%。公司解释称，毛利率下降主要受收入结构变化及各业务线毛利率差异影响。

从收入构成来看，公司主要收入来自智能广告投放服务，2025年该业务占比达87.9%。

此外，深演智能亦面临若干隐忧：

其一，客户集中度较高。2025年，前五大客户贡献的收入占公司总收入的59.6%，存在较为明显的客户依赖风险。

其二，智能数据管理业务未能成为公司第二增长曲线，其收入持续下滑。当前公司增长仍高度依赖智能广告投放服务，若广告行业整体需求走弱，可能对公司经营带来负面冲击。

若希望进一步了解深演智能的基本面解读及业务线分析，可查阅财华社过往相关报道《【IPO前哨】AI营销龙头深演智能：从A股折戟到港股“背水一战”》。