英镑：通胀上升令英国央行前景复杂化 - 德意志银行

德意志银行英国首席经济学家 Sanjay Raja 指出，英国（UK）通胀正处于上行轨道，整体消费者物价指数（CPI）为 3.5%，核心 CPI 为 2.8%。服务业 CPI 也有所上升，而食品价格动能是主要亮点。Raja 警告称，能源和食品价格将进一步上涨，并预计与指数挂钩的服务价格将更为坚挺，这将使英国央行（BoE）的政策立场更加复杂。

通胀前景与英国央行风险

"好消息是什么？通胀整体上正按我们预期的方向发展，而且在某些情况下，走势比我们预想的还要慢，食品价格动能是数据中的唯一亮点（食品和非酒精饮料 CPI 年率没有变动，仍为 1.3%）。坏消息是什么？潜在通胀趋势正在走高，我们偏好的所有核心服务指标在 9 月份都出现上升。"

"展望未来，能源价格进一步上涨几乎不可避免。随着布伦特现货价格再次上升，更多的加油站涨价将传导至英国。"

"1 月份天然气和电力账单也将大幅上调——我们对 Ofgem 价格上限的预测显示，新的一年双燃料年账单将接近 2,100 英镑，而降幅可能要到 2027 年下半年才会出现。"

"我们也一直认为，食品价格压力不会再被忽视太久。尽管超市竞争激烈，但更高的能源成本和天气相关冲击将在未来一年左右推动季节性和加工食品价格上涨。"

"今天的通胀数据证实了我们所有人的预期：价格压力正在加剧，通胀仍处于上行轨道。尽管今天 CPI 出现了令人不安的跳升，但后续还有更多。"

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