法国财政和政治担忧加剧之际，全球国债收益率回落

• 美国10年期收益率维持在5.25%，避险需求抵消了对美联储预期加息和债务担忧加剧带来的压力。
• 法国OAT收益率因预算赤字计划飙升至5.9%以上，而德国国债收益率回落至接近3.47%。
• 油价暂停上涨以及跟随全球趋势使收益率从数十年来的纪录高位回落。

周五，美国10年期国债收益率维持在5.25%左右，较数十年高位回落，因市场对法国财政和政治稳定性的担忧加剧，推动了对避险资产的需求。尽管小幅回落，美国收益率仍接近自2002年以来未见的水平。这种持续压力源于市场对美联储（Fed）进一步收紧政策的持续预期。

欧洲政府债券出现大幅波动，其中法国收益率急剧飙升最为突出。法国10年期OAT收益率飙升至4.9%以上，创下自2002年7月以来的最高水平，此前其季度涨幅创近40年来最大。此次上升发生在少数派政府提出削减预算赤字计划之后，不过该国财政监督机构警告称，潜在经济预测过于乐观。

德意志银行分析师指出，近期市场动荡加剧了对政策前景的担忧，"金融压力"如今正在加深"人们对欧洲央行（ECB）等央行是否会像此前认为的那样激进加息的怀疑。"他们认为，金融环境收紧正越来越被视为在替欧洲央行完成部分工作，这进一步强化了市场对进一步大幅加息空间的怀疑，尽管欧元兑美元仍承压。

此外，市场对欧洲央行进一步加息的预期继续推高欧元区各地的借贷成本，威胁到该集团最负债累累国家的债务可持续性。相比之下，德国10年期国债收益率回落至3.47%左右，较17年高位回落，因投资者在避险需求与预计延续至2027年的欧洲央行加息之间进行权衡。

在英国，10年期金边债券收益率在触及2007年7月以来的峰值后回落至5.38%下方。此次回落紧随油价上涨暂时停歇之后，为在债券市场经历猛烈抛售后喘息的投资者带来些许缓冲。

不过，由于能源成本上升引发的通胀担忧以及强于预期的经济增长，英国收益率仍结构性维持高位，这两者都支持“更高更久”的利率环境。包括英国央行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）在内的多位英国央行官员已表示，如果能源价格继续威胁央行的通胀目标，他们将更愿意加息。

与此同时，亚洲市场也反映出全球趋势，日本10年期国债收益率跌破3.1%，与全球收益率普遍回落的步伐一致，从30年高位回落。不过，日本国债收益率可能继续受到强劲本地经济数据的有力支撑。值得注意的是，东京核心通胀率9月份上升2.7%，首次在9个月内高于日本央行（BoJ）2%的目标，并继续对国内借贷成本构成上行压力。