印尼盾：印尼央行优先考虑印尼盾稳定 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Henry Hao 和 Moses Lim 报告称，印尼央行将 BI 利率维持在 5.75% 不变，同时扩大外汇对冲激励措施，以支持印尼盾。行长 Destry Damayanti 表示，相较于上调 SRBI 收益率，更倾向于采用非利率工具和基于激励的措施。该行维持其 2026 年 GDP 和通胀预测不变，德国商业银行预计，除非印尼盾疲软或通胀压力重新出现，否则印尼央行将继续按兵不动。

激励措施优于加息

"印尼央行（BI）连续第三次会议将 BI 利率维持在 5.75% 不变，符合预期。该决定反映出印尼央行需要在上升的通胀风险和印尼盾稳定性之间取得平衡，同时支持经济增长。新任印尼央行行长 Destry Damayanti 表示，"当前政策利率足以维持稳定"，并预计印尼盾将继续受到经济基本面的支撑。"

"印尼央行在本次会议上采取了更为中性的基调。Damayanti 行长表示，国内经济"需要提振"，且印尼央行正在"探索利率之外的政策，以应对全球不确定性"。这表明，只要印尼盾贬值压力保持可控，印尼央行将继续按兵不动。"

"为支持资金流入，印尼央行将传统对冲掉期的溢价折扣从所有期限统一的 12.5% 上调至 3 个月期限的 15%、6 个月期限的 20% 和 12 个月期限的 25%。"

"展望未来，印尼盾稳定性很可能仍将是印尼央行的首要政策考量。我们预计印尼央行将在今年剩余时间内将 BI 利率维持在 5.75% 不变。当前的 BI 利率，加上资金流入措施，应能提供足够空间，在控制通胀和外汇风险的同时支持增长。"

"不过，若印尼盾贬值压力重新加剧，或通胀更持续上升，则可能促使进一步收紧政策。"

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