英国：英国央行维持利率不变的观点得到强化 – 野村

诺穆拉全球市场研究团队，包括 Josie Anderson、George Buckley 和 Andrzej Szczepaniak 指出，英国 8 月 CPI 数据基本符合预期，整体通胀率为 3.1%，核心和服务业指标保持不变。他们认为，这很可能确保英国央行（BoE）在 9 月维持银行利率不变，但强调能源价格上涨以及伊朗战争可能推高通胀，并增加未来收紧政策的压力。

能源冲击下，市场预计英国央行将按兵不动

"这不太可能是通胀上升的最终结论，居高不下的能源价格很可能在今年剩余时间里对通胀施加进一步的上行压力。因此，政策制定者可能面临越来越大的压力，需要使政策更加紧缩，尤其是在伊朗战争继续推动通胀上行压力的情况下。"

"由于今天的数据基本符合市场共识，这很可能坐实英国央行本周维持利率不变的决定。政策制定者的评论已经明确表明，他们目前可能对银行利率维持在现有水平感到满意，尤其是他们认为当前利率具有限制性，而且如果不是伊朗战争，他们本应在今年降息。"

"然而，能源价格飙升再次引发了央行收紧政策的可能性，尽管今天的数据没有带来意外，但通胀现在已高于 3%，我们预计未来几个月还会进一步上升，这很可能增加货币政策委员会（MPC）上调利率的压力。"

"其他方面，从上游价格来看，产出价格弱于我们的预期，环比上涨 0.7%（我们原本认为能源价格上涨会将这一数据推得更高），投入价格也较为疲软，环比上涨 0.3%，而我们预期为上涨 0.5%（不过我们注意到 7 月份的下降幅度被下修）。"

"核心和服务业通胀没有上升，很可能在本周英国央行维持银行利率不变的决定上再添一把锁，此前昨日公布的劳动力市场报告喜忧参半。尽管能源价格上涨，英国央行的表态已经明确，货币政策委员会（MPC）的大多数成员本月可能更倾向于维持利率不变。"

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