英镑：息差收窄挑战英镑稳定性 – 德意志银行

德意志银行的 Shreyas Gopal 指出，英国央行（BoE）会议上，随着决议临近，市场对收紧政策的早期猜测往往会逐渐消退，这使英镑保持稳定，欧元/英镑维持在窄幅区间内。不过，他警告称，如今若出现 6-3 的维持利率不变投票结果以及指引不变，可能会引发英镑走弱，因为其相对于欧元的套息优势正在减弱。

英镑稳定性面临新的阻力

"每次会议结束时，市场都会对下一次会议是否会成为 MPC 开始收紧政策的时点抱有一定期待。但随着会议临近，定价会逐渐回落至接近零，反而被推得更远。"

"这一模式总体上与英国央行今年的‘争取时间’策略一致。从规范角度看，这对供应驱动型通胀上升而言是恰当的应对方式，而且是在英国货币政策仍（略微）具有限制性、以及劳动力市场路径存在不确定性的背景下。"

"从汇率角度看，这一策略也成功地让英镑保持了非常稳定。"

"不过，这种拖延策略对英镑而言可能已经走到尽头。正如我们的经济学家所预期的那样，若出现 6-3 的维持利率不变投票结果，以及大体不变的前瞻性指引，现在恐怕不足以阻止英镑出现一定程度的走弱。"

"随着欧洲央行（ECB）收紧政策，英镑相对于欧元的套息优势正开始缩小，而且即便在调整隐含波动率下降的影响后，这一优势也已见顶。"

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