波兰：投资反弹支撑增长 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的 Adam Antoniak 预计，波兰 2Q26 GDP 初值将被确认同比增长 3.8%，受欧盟和 RRF 资助项目推动，固定投资强劲反弹。预计私人消费将略有放缓，因燃油价格上涨和工资增长疲软拖累购买力。8 月 CPI 预计为 3.1%，核心通胀稳定在 3.1%。

投资驱动的扩张抵消了消费疲软

"我们预计，波兰 2Q26 GDP 初值将在 8 月 31 日被确认同比增长 3.8%。波兰统计局还将公布经济增长的构成。我们估计，私人消费增长从 1Q26 的同比 3.3% 放缓至同比 3.0%，因为燃油价格上涨以及工资增长进一步放缓对购买力造成压力。"

"与此同时，固定投资增长从上一季度令人失望的同比 2.4% 加快至同比 8.5%。由欧盟资金（包括 RRF）资助的项目加速推进，而大型企业 1H26 投资支出数据表明，2Q26 投资活动强劲。"

"周一还将公布 8 月 CPI 通胀数据，预计其可能从 7 月的同比 3.0% 小幅升至同比 3.1%。我们估计，核心通胀同比维持在 3.1% 不变，而燃油价格对年度 CPI 的略高贡献，可能几乎完全被食品通缩加深所带来的负面影响所抵消。"

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