匈牙利福林：关注MNB语气转变 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 预计，匈牙利央行——匈牙利国家银行（MNB）将把基准利率下调 25 个基点至 5.50%，但强调指引对福林更为重要。尽管整体通胀意外下行，但核心通胀、服务业压力以及能源风险仍然存在。Ghose 预计，MNB 的基调将不那么鸽派，并将就未来降息给出有条件的指引，以支撑匈牙利福林（HUF）

降息，但指引至关重要

"分析师一致预计，匈牙利国家银行（MNB）将在今天下午将基准利率下调 25 个基点至 5.50%；我们也持相同观点。此次决定本身不应包含有关前景的新信息。"

"经税收变化和季节性因素调整后的月度核心通胀在 7 月明显加速，升至目标上方。换言之，这已不再是一个毫无疑问的通胀放缓故事。"

"正如我们在昨天关于 CE3 货币的评论中所写，MNB 正处于降息周期，而地区通胀风险依然存在，这已经打压了福林。"

"如果欧元进一步上涨、风险情绪改善，贝塔效应可以在边际上帮助该货币，但若出现不利的价格冲击情景，要实现更全面的反弹，则需要 MNB 转向更现实的政策指引。"

"如果 Mihaly Varga 只是重复表示 9 月仍有进一步降息的可能，市场将会听到一则无条件宽松的信息。如果 MNB 的信号仍像目前这样完全偏鸽，福林可能继续承压。"

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