美元：贬值担忧遭遇历史性怀疑——三菱日联银行

三菱日联金融集团（MUFG）分析师 Derek Halpenny 和 Abdul-Ahad Lockhart 指出，美元指数（DXY）在小幅反弹后正在盘整，尽管市场关注美国财政担忧、美国国债回购以及对美元贬值的看法。他们认为，过去美元走弱、黄金走强和美国国债收益率上升的时期并未导致美元持续下跌，反而显示出美元指数（DXY）企稳以及黄金回调。

历史对美元贬值叙事提出挑战

"DXY 在周一小幅反弹后变化不大，但更广泛的市场叙事仍集中在美国财政担忧、美国国债回购以及“美元贬值”的前景上。"

"我们的分析考察了此前类似的美元走弱、黄金走强和美国国债收益率上升的时期，以检验后续市场表现是否验证了美元贬值叙事。"

"在此前的各个时期中，信号出现极端读数后，并未出现美元持续走弱。"

"相反，美元指数（DXY）通常会企稳，而黄金在随后一至三个月内往往会回调。"

"只要收益率维持在高位，更可能出现的是美元企稳、黄金盘整，以及对利差敏感的外汇品种选择性跑赢，而不是持续的贬值。"

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