美国财政部将长期债券回购规模翻倍：为何收益率再次上升？

• 美国国债收益率周四在周三大幅下跌后趋于稳定，10年期收益率回升至 4.672%。
• 美国财政部将部分长期债券回购规模翻倍，这一意外决定有助于缓解近期收益率的飙升。
• 几位分析师警告称，这一影响可能只是暂时的，因为与未偿债务和美国融资需求相比，回购规模仍然很小。

美国10年期国债收益率周四试图企稳，在周三触及 4.635% 的低点后，截至发稿时小幅回升至 4.672%。此前，美国财政部就其长期债务回购计划发布意外公告，导致国债收益率大幅下跌。

美国财政部周三宣布，自 9 月 9 日起，将把期限在 10 年至 30 年之间的流动性支持回购操作规模翻倍，从每次 20 亿美元增至至少 40 亿美元。该公告有助于打断近期收益率的飙升，周二10年期收益率一度逼近 4.75%，30年期收益率则升向 2007 年以来的最高水平。

荷兰国际集团（ING）表示，这一公告的时机尤其值得注意，因为财政部仅在两周前才公布了季度回购时间表。该行认为，这一决定可能向投资者发出信号，表明当局正密切关注长期收益率的上升，并准备采取行动缓解市场紧张情绪。

不过，从长期来看，其影响可能仍然有限。ING 指出，涉及的 40 亿美元与发行规模以及美国未偿债务总量相比都很小。回购也并不代表结构性债券购买，因为这些债券最终仍需要再融资。Coolabah Capital 的 Kieran Davies 同样认为，要对收益率产生持久影响，通常需要大得多的购买规模。

收益率趋稳之际，尽管周三公布的美联储（Fed）会议纪要偏鹰派，美元（USD）仍承压。美元指数（DXY）周四截至发稿时再跌 0.10%，至 98.70，延续周三的跌势。美国收益率走低对美元构成压力，不过持续的财政和通胀担忧，可能限制财政部干预长期利率的能力，使其难以在较长时间内维持收益率受控。