加拿大：稳健增长，关税拖累有限——RBC

加拿大皇家银行（RBC）经济学家 Claire Fan 指出，加拿大经济在第二季度强劲反弹，受韧性十足的国内需求和改善的净出口支撑。她表示，美国第 338 条款关税针对的是一小部分加拿大产品，限制了对全国的影响，但对特定地区和行业构成风险。更广泛的美国关税税率正逐步走低，这与我们对美国经济保持韧性、受益于大规模基础设施建设和政府支出的预期一致。

尽管面临关税风险，增长仍具韧性

"加拿大经济在第二季度强劲反弹。"

"国内需求保持韧性，而净出口则从第一季度的疲软中恢复。"

"美国第 338 条款关税威胁不会破坏加拿大整体增长，因为其针对的是一小部分加拿大产品。"

"对受影响的生产地区和行业的冲击将更为显著。"

"全球范围内更广泛的美国关税税率持续小幅走低，这与我们对美国经济保持韧性、受益于大规模基础设施建设和政府支出的预期一致。"

"如果这些趋势持续，我们预计 2027 年将出现温和的调整性加息。"

"在经济走强迹象和核心通胀数据疲软的背景下，加拿大央行更从容地维持按兵不动。"

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