印度卢比：预计印度央行将推迟加息 - 三菱日联金融集团

MUFG 的 Michael Wan 报告称，印度 7 月消费者物价指数（CPI）同比升至 4.45%，略低于市场共识，但高于 6 月的 4.38%，主要受食品价格上涨推动。由于通胀仍处于印度央行（RBI）2–6% 的区间内，Wan 预计央行目前将维持中性立场，并将原本预计的 50 个基点加息周期推迟至 2026 年 12 月开始。

通胀支持更晚的紧缩路径

"与此同时，在印度，7 月 CPI 录得 4.45%yoy，略低于 4.5%yoy 的市场共识预期，但较 6 月的 4.38%yoy 加速上升。"

"食品价格推动了这一上升，消费者食品通胀从 6 月的 5.32%yoy 升至 5.52%yoy，凸显出其对天气和外部冲击的脆弱性。"

"尽管整体通胀连续第二个月高于 4.0%yoy 的维持水平，但仍明显处于印度央行 2-6% 的目标通胀区间内。"

"我们认为，印度央行目前将继续维持中性立场，但我们看到一些迹象表明，随着国内需求稳健、信贷增长加快以及整体财政状况保持支持性，未来通胀可能会进一步扩散。"

"我们仍预计印度央行将在本轮周期加息 50bps，但我们最近已将加息时点推迟至 2026 年 12 月开始。"

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