美国7月CPI同比降至3.4%，通胀符合预期，美联储9月政策仍存分歧

TradingKey - 美国劳工统计局周三公布数据显示，美国7月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.1%，较6月下降0.4%明显反弹；同比上涨3.4%，低于6月的3.5%。两项数据均基本符合市场预期，显示美国通胀继续缓慢降温，但整体水平仍明显高于美联储2%的长期目标。

剔除食品和能源后的核心CPI环比上涨0.2%，6月为零增长；同比增速从2.6%降至2.5%，同样符合市场此前预测。具体来看，住房成本7月上涨0.1%，约贡献整体CPI月度涨幅的三分之二；医疗服务、机票和二手车价格有所上涨，而能源价格下降1.5%，其中汽油价格下跌2.9%，继续压低整体通胀。

此次数据整体释放偏温和信号。一方面，核心CPI同比继续回落，意味着此前市场担忧的通胀重新加速暂未出现；另一方面，能源价格过去一年仍上涨14.7%，汽油价格同比涨幅达到24.6%，加上近期中东局势再次推动国际油价走高，意味着未来几个月美国通胀仍面临能源价格反弹风险。

对于美联储而言，7月CPI并没有彻底解决9月是否继续加息的争论。此前美联储将联邦基金利率维持在3.50%至3.75%，部分官员仍担心通胀黏性，而近期就业市场走弱则增加了继续收紧政策的风险。

整体来看，7月CPI符合预期并继续回落，对美股和风险资产偏利好，但并不足以让美联储完全放松警惕。接下来市场将重点关注8月通胀、就业数据以及油价走势，以判断9月会议上美联储是继续按兵不动，还是重新启动加息。