美元：CPI公布后看跌动能延续 – 道明证券

道明证券（TD Securities）策略师指出，7 月美国通胀总体符合预期，整体 CPI 月率上升 0.1%，核心 CPI 月率上升 0.2%。他们认为，关税传导有限以及服务业通胀出现正常化迹象，降低了美联储采取更紧缩政策的必要性，同时维持其观点，即美联储今年将保持政策立场不变。

由于市场认为美联储按兵不动，美元走弱

"7 月消费者价格通胀符合预期，整体 CPI 月率上升 0.1%（四舍五入前为 0.074%；道明证券：0.15%，共识：0.1%）。这在一定程度上归因于能源价格仍在回落（汽油月率 -3%）以及食品通胀放缓。"

"核心部分同样高于预期，月率增长 0.2%（四舍五入前为 0.215%；道明证券：0.20%，共识：0.2%）。核心 CPI 的反弹是全面性的，服务和商品在 6 月表现疲软后均恢复了温和动能。正如预期，超级核心 CPI 在上期下降 0.20% 后反弹至月率 0.19%。"

"值得注意的是，7 月商品价格表明关税传导较为坚挺，部分受贸易影响的类别有所回升。尽管如此，传导仍然有限。汽车价格、通信、娱乐以及其他商品是商品篮子走强的主要推动因素。总体而言，我们预计 7 月 CPI 数据将转化为略微偏软的核心 PCE 通胀，月率为 0.18%。"

"今天的报告应会继续缓解美联储对进一步收紧政策必要性的担忧，至少在近期如此。服务价格正常化的迹象，以及仍受控的关税传导，都有利于缓解对核心通胀黏性的担忧。总体而言，我们仍认为美联储今年将保持政策立场不变。"

"在 7 月报告公布后，市场反应相对不大，9 月会议加息的定价仍略低于 50%。总的来说，这份数据支持美联储按兵不动，但由于美联储已降低加息门槛，我们仍在等待 9 月会议前的更多数据。此外，PPI 报告对我们预期的 0.18%月率初步 PCE 预测存在一定风险。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审校。了解更多。）