印度尼西亚：温和增长前景——渣打银行

渣打银行的 Aldian Taloputra 指出，印度尼西亚第二季度 GDP 同比增长 5.3%，较 5.6% 放缓，但仍高于市场预期。强于预期的上半年数据促使该行将其 2026 年 GDP 预测上调至 5.3%。不过，正式部门就业复苏疲弱以及私营部门投资谨慎表明，经济增长仍将保持温和，政府项目和家庭消费将抵消疲弱的外部需求。

增长超预期，但逆风仍存

"印度尼西亚第二季度 GDP 同比增长放缓至 5.3%，低于第一季度的 5.6%，但仍高于市场预期的 5.1%。随着开斋节支出和收获季等一次性因素消退，经济放缓本在预期之中，但第二季度 GDP 增速仍快于 2025 年。"

"鉴于上半年增长强于预期，我们将 2026 年 GDP 增长预测从 5.2% 上调至 5.3%。我们维持观点不变，认为在正式部门就业复苏疲弱以及私营部门投资仍然谨慎的背景下，增长将保持温和，下半年平均增速为 5.2%。"

"尽管就业持续增加——失业率从 2025 年 11 月的 4.74% 降至 5 月的 4.65%——但通常提供更好收入保障的正式部门岗位占总就业的比重，从同期的 42.3% 降至 40.7%。"

"我们认为，政府重点项目（包括免费餐食、村级合作社、社会支出和基础设施）以及仍相对健康的家庭消费将支撑短期增长。"

"这应有助于抵消疲弱的外部需求以及仍然谨慎的私营部门活动。"

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