美元：在CPI临近之际，受Payrolls推动的盘整 – 道明证券

道明证券（TD Securities）策略师指出，美国美元（USD）在令人失望的7月非农就业报告后走软，但除非更疲软的美国通胀进一步削弱美联储加息预期，否则其对G10货币的下行空间有限。他们表示，若没有温和的CPI数据，欧元/美元可能难以突破1.16，而美元对部分新兴市场货币的跌势可能进一步扩大。他们继续预计美联储将在2026年和2027年维持利率不变。

美元走软但仍有支撑

"尽管失业率降至4.1%，但市场在疲弱的头条数据公布后出现牛市陡峭化。该数据缓解了市场对劳动力市场重新加速的担忧，导致市场进一步削减加息定价，9月加息定价下降3个基点至12个基点。"

"尽管加息风险仍存，但我们对下周核心CPI和总体CPI的预期（分别为环比0.20%和环比0.15%）很可能会导致市场进一步削减加息定价。由于近期利率上行的大部分走势由美联储预期推动，随着加息定价被削减，利率可能走低。"

"尽管我们继续预计美联储将在2026年和2027年维持利率不变，但由于美联储将在未来几个月继续依据数据作出决定，9月的加息定价可能仍然相当可观。"

"如果短期内美联储加息定价没有被消除，我们认为美元在美国交易时段的累计回报不太可能跌入负值区域。具体到欧元/美元，在没有疲软的美国CPI数据的情况下，突破1.16上行的门槛仍然很高。"

"美国非农就业数据不及预期后，美元普遍走低。我们认为，美元相对于G10货币应仍将获得更多支撑，但美元抛售在部分新兴市场货币上可能还有更大的延续空间。"

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