菲律宾比索：通胀和政治因素令菲律宾比索兑美元承压 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）经济学家迪帕利-巴尔加瓦（Deepali Bhargava）和林恩-宋（Lynn Song）警告称，受原油价格回升以及强劲厄尔尼诺现象预期推动，菲律宾比索（PHP）的上行通胀风险正在重新显现，这可能引发食品价格冲击。全球大米和化肥价格上涨也加剧了压力。他们预计 2026 年还将再收紧 50bp，但强调政治不确定性是关键的下行风险，可能推迟改革并抑制增长。

厄尔尼诺和政策风险给 PHP 带来压力

"受油价回升以及今年晚些时候强劲厄尔尼诺现象预期推动，上行通胀风险再次上升，这可能在菲律宾等依赖进口的经济体中引发食品通胀冲击。"

"随着各国纷纷确保供应，全球大米价格正在上涨，而在美伊紧张局势再度升温和供应中断的背景下，化肥价格可能从近期低点反弹。"

"持续的通胀压力可能会强化鹰派政策立场，支持我们对 2026 年额外收紧 50bp 的预测。"

"政治不确定性仍然是关键的下行风险，可能推迟改革、抑制增长，并持续对比索施加下行压力。"

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