台湾：随着正常化开始，增长保持强劲 – 星展银行

星展集团研究（DBS Group Research）经济学家马铁英指出，台湾第二季度 GDP 同比增长从第一季度的 14.5% 放缓至 12.9%，但按季度来看仍然稳健。该报告强调，出口与国内需求之间的分化正在收窄，2026–2027 年增长预测存在上行风险，市场预期央行将加息，且台湾股市、汇市和债市持续承压。

GDP、利率和市场压力

"根据初步估算，第二季度 GDP 同比增长放缓至 12.9%，低于第一季度 14.5% 的峰值。按季度环比折年率（QoQ saar）计算，增长仍然稳健，为 9.9%，高于第一季度的 6.9%。"

"因此，净出口对整体 GDP 增长贡献了 5.8 个百分点，而国内需求贡献了 7.1 个百分点。这是五个季度以来首次国内需求的贡献大于净出口。"

"我们认为，2026 年和 2027 年 GDP 增长预测分别为 9.4% 和 4.5%，存在一定上行风险，尽管目前我们暂时维持不变。我们继续预计，受人工智能驱动的超高速增长将从 2026 年下半年至 2027 年逐步回归更为正常的增速。"

"无论是增长动能还是构成，GDP 数据都应足以增强央行在 2026 年下半年加息的信心。预计在中东局势再度紧张以及厄尔尼诺条件下食品价格波动的推动下，CPI 通胀在 2026 年下半年之前将维持在 2-2.5% 的同比区间。我们继续预计第四季度将加息 12.5 个基点，使政策贴现率升至 2.125%。"

"在金融市场方面，股市回调、资本外流以及流动性趋紧带来的压力仍然存在。受全球半导体股抛售，尤其是韩国综合股价指数（KOSPI）波动加剧的推动，台湾加权指数（TAIEX）较 6 月底高点已下跌 10%。7 月外资对台湾加权指数的净卖出达到 230 亿美元。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）