尽管德国数据喜忧参半，欧元兑加元走强

• 尽管德国零售销售下降 1.1%，但受更强劲的工厂数据提振，欧元仍守住阵地。
• 欧元区和德国 PMI 在 7 月升至数月高位，显示制造业活动改善。
• 随着美伊外交谈判后地缘政治紧张局势缓和，原油价格下跌拖累加元。

周一欧洲时段，EUR/CAD 在以看涨缺口开盘后小幅走低，但仍处于积极区域，交投于 1.6180 附近。由于欧元（EUR）尽管德国经济数据喜忧参半，但仍表现坚韧，该货币对守住了阵地。

德国消费者支出在 6 月意外受挫，零售销售月率下降 1.1%，降幅大于预期的 0.5%，此前 5 月数据被上修为增长 1.2%。按年率计算，德国零售销售下降 0.2%，较上月修正后的 2.1% 增幅明显回落。

尽管零售数据疲弱，欧元（EUR）仍从乐观的工业数据中获得了坚实支撑。标普全球德国制造业 PMI 7 月升至 52.2，创四个月高点，高于 6 月的 50.3，表明工厂表现明显反弹。这一积极趋势也扩展至更广泛的地区，标普全球欧元区制造业 PMI 从 6 月的 51.4 小幅升至 51.9，创下自 4 月以来工厂经营状况的最强整体改善。

随着布伦特原油回落缓解地缘政治紧张情绪，欧洲股市上涨

德意志银行分析师指出，随着能源市场走软，欧洲股市表现优于其他市场，并表示：“在美伊之间没有新的实质性升级的情况下，布伦特原油下跌 -6.88% 至 90.12 美元/桶，欧洲股市表现优于其他市场。”他们认为，布伦特原油的急剧回落有助于为欧洲主要股指营造更有利的背景，缓和了眼前的地缘政治和大宗商品相关担忧。

Kocher 提醒地缘政治风险，但仍坚持欧元政策取决于数据

FXS Speechtracker 将此次讲话评分为 5.6/10，低于 Kocher 历史平均的 6.3/10，表明与其以往发言相比语气略偏温和。其强调地缘政治发展可能多快改变能源价格和通胀前景，凸显了通胀上行风险，但缺乏明确的紧缩措辞，削弱了对欧元的鹰派影响。

Kocher 承诺，欧洲央行管理委员会将在秋季根据即将公布的数据作出决定，以可持续地将欧元区通胀拉回 2%，这强化了谨慎、依赖数据的立场。总体而言，这番言论在通胀警惕方面略偏鹰派，但不足以构成强烈的政策推动，除非数据重新加速，否则对欧元的即时支撑有限。

与此同时，与大宗商品挂钩的加元（CAD）受到原油价格下跌的拖累，进一步支撑了 EUR/CAD 交叉盘。油市走弱，源于美国总统唐纳德-特朗普宣布暂停原定对伊朗的军事打击计划，这显著缓解了供应风险担忧。特朗普总统在 Truth Social 上发文称，伊朗及其地区伙伴请求时间来谈判一项协议，重点是解决核问题并全面重新开放霍尔木兹海峡。