英国央行：加息门槛被认为更高 - 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的 James Smith 预计英国央行将于 7 月 30 日维持利率不变，并认为这一暂停将延续至 2026 年。新的预测可能显示，英国通胀将在接近 3% 的水平见顶，低于被视为风险较高的 4% 水平。ING 认为，油价和天然气价格需要进一步大幅上涨，才足以证明加息合理。

ING 认为将长期按兵不动

"尽管能源价格上涨，英国央行仍有望在 7 月 30 日维持利率不变。预计新的预测将显示，今年晚些时候通胀将在 3% 左右见顶。我们认为，油价和天然气价格需要再大幅飙升一些，英国央行才会在 9 月加息。"

"英国央行更新后的预测可能会显示，今年下半年以及明年初通胀都将相当接近 3%。关键在于，这远低于英国央行此前认为更有可能引发第二轮效应以及更持久价格压力的 4% 门槛。"

"基于此，我们认为能源价格需要进一步大幅走高，才能说服四位以上鹰派委员投票支持加息。若油价回升至每桶 120 美元（目前为 90 美元），以及荷兰 TTF 天然气价格升至约每兆瓦时 80 欧元（目前为 58 欧元），通胀将升至 4% 以上，并可能引发一些温和收紧。"

"尽管如果霍尔木兹海峡在整个 8 月都保持关闭，这种情况并不难想象，但我们的基准情景仍是英国央行将一直按兵不动至 2026 年。我们目前预计从 2027 年春季开始将降息两次，不过这取决于秋季预算案中不会出现实质性的财政刺激。"

"但即便如此，鹰派与鸽派之间似乎仍有一条相当清晰的分界线。正如我们今年早些时候在降息辩论中看到的那样，包括行长 Andrew Bailey 在内的五位官员，似乎远没有那么确信经济会像四年前那样容易受到通胀浪潮的冲击。关键是，近期数据似乎也支持他们的看法。"

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