英镑：交易沉重，市场认为英国央行将作出调整 – BBH

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的 Elias Haddad 指出，在英国（UK）6 月消费者物价指数（CPI）报告喜忧参半后，英镑（GBP）兑美元（USD）和欧元（EUR）仍然承压，整体通胀降温，但核心和服务业指标仍然顽固。市场预计未来十二个月英国央行（BoE）将收紧 75 个基点，但 Haddad 警告称，在英国经济运行明显低于潜在水平且 Andy Burnham 领导下财政担忧加剧的情况下，限制性政策可能促使市场下调对英国央行的预期，从而对英镑构成压力。

英国央行的限制性立场拖累英镑

"GBP 继续兑 USD 和 EUR 维持疲软。英国 6 月 CPI 报告喜忧参半。受机动车燃料价格走低影响，整体通胀降温幅度超出预期，年率降至 2.6%（预期：2.7%，英国央行预测：3.1%），而 5 月为 2.8%。"

"核心 CPI 连续第二个月录得 2.6% 的年率，略高于预期（预期：2.5%）。服务业 CPI 年率为 3.6%，与英国央行预测一致，低于 5 月的 3.7%，但高于 3.5% 的市场预期。工资增长放缓表明，未来服务业通胀可能进一步走软。"

"掉期曲线显示，市场预计英国央行将在 11 月将利率完整上调 25 个基点至 4.00%，并在未来十二个月内累计收紧 75 个基点。这将使政策利率高于英国央行估算的中性区间（2.00%-4.00%）。"

"当英国经济运行远低于潜在水平时，采取限制性货币政策会提高市场下调对英国央行利率预期的可能性，进而对英镑构成压力。此外，在 Andy Burnham 担任首相的情况下，支出和借贷增加的前景可能会削弱英国财政信誉，并拖累英镑。"

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