人民币：对美元的升值空间有限 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的Volkmar Baur指出，中国疲软的国内经济和对出口的依赖限制了人民币的上涨空间。尽管出口增长稳健且贸易顺差可观，但投资和实际零售销售依然疲软。随着美元兑人民币汇率接近6.77，Baur预计中国政府将抵制人民币的快速或大幅升值，这意味着人民币的进一步升值幅度将有限。

疲软的国内需求限制人民币升值

“根据官方数据，中国经济在过去三个月的增长率为4.3%，这是疫情以来的最慢增速。但除了报告的GDP增长比市场预期低0.2个百分点外，这对许多人来说并不意外。”

“根据彭博社数据，零售销售表现好于预期（-0.1%），名义增长为1.0%。然而，考虑到通胀因素，实际销售额与去年同期持平。”

“近日，美元兑人民币汇率回落至6.77附近，人民币略有升值。然而，人民币进一步升值的空间可能仍然有限。”

“因此，中国经济仍依赖外贸作为增长动力。尽管存在显著的贸易顺差及由此带来的货币升值压力，我们预计中国政府无意让人民币快速或大幅升值。”

“尽管工业生产同比增长5.3%，高于预期的4.6%，但从国民账户角度看，该数据属于生产账户范畴，因此不应与私人消费和投资合并计算。”

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