中国：4月数据喜忧参半，信号显示挑战——汇丰银行

汇丰银行回顾了中国2026年4月的数据，指出零售销售疲软，固定资产投资大幅下降，同时服务业保持韧性，工业生产稳健。CPI保持稳定，而PPI因石油和人工智能相关需求加速上涨。出口和进口均显示出强劲的同比增长，反映出外部人工智能需求和产业升级，尽管国内需求面临压力。

4月数据展现韧性与软点

“4月零售销售同比放缓至0.2%，主要由于去年基数较高以及以旧换新补贴规模有所回落。疲软主要集中在商品领域，汽车销售同比下降15.3%，是最大拖累，受新能源汽车购置税部分取消影响。”

“4月工业生产同比增速放缓至4.1%（3月为5.7%），主要反映国内需求依然疲软以及油价上涨的传导效应增强。相反，外部需求和高科技制造业成为主要驱动力，汽车和电子产品产量表现优异，与持续的出口强劲相一致。”

“4月CPI总体保持稳定，同比增长1.2%，能源冲击主要集中在能源类项目，而食品类项目则转为拖累。PPI同比大幅上涨至2.8%，主要受快速的油价传导、人工智能需求和反内卷措施推动。”

“4月出口同比增长14.1%，随着季节性扭曲消退，动能恢复，得益于全球人工智能需求、中国在运输相关商品上的竞争力以及美国关税降低。进口同比增长25.3%，由人工智能驱动的需求和产业升级推动，同时能源和铜价上涨也推高了进口值。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）