美元：沃什讲话令市场保持谨慎 – 荷兰国际集团

ING 策略师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）认为，近期美国（US）个人消费支出（PCE）价格指数数据与通货紧缩一致，但速度过于缓慢，不足以迫使美联储（Fed）今年加息。佩索莱仍预计美联储将于 9 月 16 日维持利率不变，并预期美元走弱，但警告称，鹰派的市场定价以及凯文-沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔的讲话可能会提高加息概率，并支撑 DXY 接近 99.0。

美联储维持利率不变的观点面临市场压力

"昨天美国公布的数据喜忧参半，虽然对美元提供了一些支撑，但未能解决市场对 9 月 FOMC 的困惑（目前定价为 9 个基点）。"

"核心 PCE 作为美联储首选的通胀指标，月率为 0.2%，年率为 3.3%，符合预期，表明通货紧缩仍在轨道上，但进展令人沮丧地缓慢。整体 PCE 月率和年率分别为 0.2% 和 3.7%，略强于预期，促使美元曲线出现小幅鹰派重定价。"

"报告的增长方面则较为疲软。尽管实际可支配收入更高，7 月份实际个人支出持平，家庭选择储蓄而非消费。实际家庭可支配收入实际上已超过一年几乎停滞不前。"

"我们的担忧是，如果到决策日市场对加息的定价约为 50%，那么加息的可能性将会上升，因为委员会可能不愿冒引发债券市场波动的风险。"

"凯文-沃什明天在杰克逊霍尔的讲话仍可能成为外汇市场的关键事件，市场今天可能不愿建立过多美元空头。尽管英伟达业绩强劲后风险情绪有所改善，但在讲话前，DXY 可能会在 99.0 上方获得支撑。"

"总体而言，我们仍然相当有信心地认为美联储将在 9 月 16 日维持利率不变，因此美元将走弱。话虽如此，在市场更接近维持利率不变的结果之前，未来三周可能需要出现更具说服力的数据和美联储官员讲话组合。"

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