美元普遍盘整，分析师对美国财政部回购的长期影响表示怀疑

美元指数（DXY）在99.00水平附近整体盘整，投资者正在消化美国财政部扩大长期限国债回购以及美债收益率小幅反弹的影响。尽管回购最初压低了长期借贷成本，但机构策略师对于这一政策举措究竟是标志着美元走软的根本性转向，还是仅仅是一种临时性修补、在通胀预期重新升温时仍使美元面临再度上行风险，意见不一。

国债回购利好风险偏好外汇，而非美元

ING分析师认为，财政部对回购的调整应被视为一种保护收益率曲线长端的前瞻性举措，而不是政策公信力受损。如果长期收益率保持受控，这将营造有利于风险偏好的环境，并伴随美元逐步贬值。在这种情况下，只要股市和债市没有出现更广泛的抛售，高贝塔值大宗商品货币和新兴市场货币有望表现更佳。

我们认为，本周的发展与其说是政策公信力问题，不如说是在美国财政部更重视保护收益率曲线长端的情况下，美元走软、风险偏好改善的故事 (...) 这可能意味着美元将更温和地下跌，而高贝塔值大宗商品货币以及整体新兴市场货币将有一定的超额表现。

回购影响使美元易受通胀冲击

DBS Group Research分析师则持更为谨慎的观点，指出DXY已随着长期限收益率的小幅反弹而走强。由于美国国会最终掌控财政预算，仅靠行政层面的回购无法改变更广泛的赤字路径。此外，外部风险，例如美国即将对伊朗实施制裁，可能推高能源价格并重新点燃通胀担忧，最终提振收益率和美元需求。

如果美国财政轨迹没有任何实质性变化（因为美国预算由国会而非财政部制定），围绕回购的调整对市场只能产生小而短暂的影响

财政部回购效应还能持续多久？

各家银行预计，短期内DXY将继续紧密围绕99.00关口波动。ING预计，官方对长期限收益率的担忧将使美元受限于99.00下方，并为风险敏感型货币提供有利背景。另一方面，DBS Group Research指出，如果没有结构性财政改革，中东地缘政治制裁带来的潜在通胀冲击很容易重新点燃美国收益率动能，并推动美元走高。

（本文由人工智能工具协助创作，并经编辑审核。了解更多。）