布伦特原油：供应风险和沙特减产支撑价格 – 荷兰国际集团

ING 分析师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，随着中东紧张局势升级以及沙特阿拉伯报告产量大幅下降，布伦特原油和 WTI 已大幅反弹。他们强调，沙特能源基础设施和红海出口面临的风险上升，加之中国原油买盘增强以及美国库存偏紧，表明原油市场正越来越关注供应脆弱性。

中东风险与中国需求

"油价飙升，ICE 布伦特原油收盘上涨超过 6%。在今天凌晨的交易中，价格接近 110 美元/桶。原油的韧性反映出市场正在重新评估冲突的持续时间和严重程度，同时也更清楚地认识到地区供应面临的不断上升的威胁。"

"尽管仍有相当数量的原油通过霍尔木兹海峡运输，但流量仍远低于战前水平，这凸显出局势已变得多么脆弱。沙特能源基础设施和来自红海的原油出口面临的风险日益上升，也门胡塞武装正在针对沙特阿拉伯。随着胡塞武装已控制也门红海港口莫卡，近期事态增加了巴布-曼德海峡周边航运面临的威胁。"

"另一个市场担忧将是沙特阿拉伯向欧佩克报告的 8 月产量数据。最新月报显示，沙特阿拉伯产量为 624 万桶/日，为 90 年代以来的最低水平。沙特阿拉伯向市场供应的石油量确实高于其产量。"

"这些重新升温的供应担忧与中国现货市场更强劲的买盘相吻合。中国独立炼厂在 7 月触底后一直稳步提高开工率。JLC 的数据显示，独立炼厂开工率接近 63%，高于 7 月的 45%。"

"最新的 EIA 库存数据显示，上周美国商业原油库存仅减少 39.1 万桶。若计入战略石油储备（SPR）释放，美国原油总库存减少 164 万桶。对成品油市场而言，汽油和馏分油库存分别增加了 127 万桶和 209 万桶，带来了一定缓解。"

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