石油：供应风险使价格维持高位 – BNY

BNY 的 Geoff Yu 指出，布伦特原油已略微回落至 100 美元下方，但仍受到中东紧张局势再度升温、红海和霍尔木兹海峡中断，以及哈萨克斯坦出口暂停的支撑。机构资金流显示，在仍然偏低的基数上，能源敞口正在被高信念地重新积累。报告强调，油价飙升正直接推高通胀和利率担忧，收益率也随之上升。

随着风险上升，能源资金流重新建立

"机构能源资金流已明确从抛售转向重新积累，而 7 月是明显的拐点。自 3 月以来，该板块经历了三个阶段：首次油价冲击时的大规模抛售、5 月和 6 月的修复阶段，以及随着能源风险回归而在 7 月更为明显的重建。美国能源资金流如今显示出高信念买入，最新周度读数处于 83 百分位，月度资金流处于 90 百分位。"

"关键在于，资金流正从一个已被削弱的基数上加速回升。能源持仓仍仅处于 3 月至 7 月区间的 17 百分位，远低于 3 月初的峰值。这形成了一个重要的背离：投资者正在积极买入，但仓位尚未重建到拥挤水平。"

"布伦特原油重新逼近 100 美元、红海和霍尔木兹海峡再度中断、美伊局势升级以及哈萨克斯坦暂停出口，重新抬升了供应风险溢价。布伦特自 3 月以来的大幅上涨印证了这一走势的强劲，但资金流显示出更重要的一点：机构正在重建能源敞口，而这笔交易尚未变得过度拥挤。"

"油价在短暂突破这一水平后，目前徘徊在每桶 100 美元附近，这是自 5 月以来首次触及该水平。此前，特朗普总统表示他正在考虑对伊朗发动大规模袭击，而胡塞武装在红海袭击沙特油轮，引发了市场对更广泛能源冲击的担忧。"

"油价飙升正直接推高通胀和利率担忧，随着投资者计入更大的央行压力，美国和德国收益率正在攀升。更广泛的风险在于，军事升级如今可能通过能源、债券和股票转化为宏观冲击。"

（本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。了解更多。）