墨西哥比索：墨西哥央行对降息持谨慎态度，因比索风险仍存 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Norman Liebke 指出，墨西哥央行（Banxico）9 月会议纪要显示，董事会倾向于进一步宽松，尽管政策利率维持在 6.5%。他认为，考虑到美国大选、地缘政治风险以及能源价格，现在判断 11 月会明确降息还为时过早。进一步降息将缩小美墨利差，并有可能引发比索重新贬值，而自 9 月中旬以来，USD/MXN 已上涨约 7%。

Banxico 发出信号但仍在观望

"墨西哥货币政策再次成为关注焦点。昨日公布的 Banxico 9 月会议纪要包含多项迹象，表明管理委员会正在考虑进一步降息。消息公布后不久，墨西哥比索兑美元一度下跌约 1%。"

"尽管 Banxico 的五人董事会于 9 月 24 日一致决定将政策利率维持在 6.5% 不变，但会议纪要显示，多数政策制定者认为在合适条件下仍有进一步宽松的空间。乍看之下，董事会内部的讨论表明其更愿意继续宽松周期。然而，在我们看来，现在将其解读为 11 月降息的明确信号仍为时过早。"

"鉴于即将到来的美国中期选举、持续的地缘政治不确定性，以及能源价格走高可能通过间接和二轮效应重新点燃通胀的风险，Banxico 短期内更可能继续采取观望态度。"

"此外，进一步降息将进一步缩小与美国之间的利差，并可能使比索面临重新贬值的压力。考虑到自 9 月 16 日美联储加息以来，美元兑比索已升值近 7%，这一因素变得更加重要。"

"比索进一步走弱将推高进口成本，并可能通过更强的汇率传导加剧通胀压力。"

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