瑞典克朗：瑞典央行面临延迟的通胀反弹 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔-菲斯特（Michael Pfister）和诺曼-利布克（Norman Liebke）指出，瑞典政府的税收和燃料措施暂时压制了通胀，使瑞典央行（Riksbank）维持利率不变于1.75%，加息预计仅会在今年晚些时候出现。随着燃料补贴到期，而反事实通胀已接近2%，他们认为年末加息有充分理由，同时质疑市场对未来12个月约120个基点加息的定价。

临时措施掩盖了价格风险

"与挪威央行（Norges Bank）不同，瑞典央行昨天没有发表任何鹰派言论。关键利率维持不变于1.75%，首次加息预计要到年底才会出现。"

"自乌克兰冲突开始以来，瑞典政府采取的措施也在这里发挥作用：i) 自4月起，食品增值税已暂时从12%下调至6%。根据消费者价格数据，企业几乎一比一地将这一降幅传导给了消费者。ii) 从5月开始，加油站的汽油和柴油价格分别每升下调了1克朗和0.4克朗。iii) 7月又实施了每升3克朗的进一步加油站价格下调。因此，瑞典出现极低通胀并不令人意外，自战争开始以来，通胀率有时还进一步下降。"

"瑞典央行预计价格将在春季再次开始上涨，因此尽管当前通胀较低，它仍将关注反事实通胀。鉴于在没有这些临时措施的情况下，当前通胀率约为2%，为了应对迫近的价格风险，年末上调关键利率有充分理由。"

"唯一的问题是，市场预计未来12个月累计加息近120个基点是否现实。不过，这可能只有随着时间推移才会变得清晰，而且无论如何，克朗对已被更大程度计入定价的加息反应复杂"

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